AI供應鏈除輝達、台積電還有這些公司受注目 法人公布台股除權息行情操作
台股權王台積電（2330）上周雖然秒填息行情失靈，但在基本面支撐下，股價仍穩穩守住千元大關之上。台股將於七月迎來除權息旺季，展望下半年，面對總體經濟不確定性升高、台幣升值以及美中關稅等眾多變數，法人建議投資人，操作策略需兼具「防禦性殖利率」與「攻擊性成長趨勢」，而AI伺服器與ASIC供應鏈正是少數具備此雙重條件的主軸、潛力可期，有機會在震盪行情中創造超額報酬。
下半年台幣升值壓力不容忽視，尤其對出口廠商獲利侵蝕的影響。摩根士丹利指出，台幣自年初以來已升值約8%到10%，即使是台積電具有漲價轉嫁的優勢，但也對其毛利造成顯著影響。分析師指出，根據台積電在股東會中披露的模型，每1%新台幣升值會導致毛利下降40個基點，若匯率維持現況，台積電2025年下半毛利率可能落至55%到56%，低於原預期的58%到59%。
AI伺服器放量啟動，供應鏈全面點火
不過，大摩強調，AI需求仍為科技業抵禦匯率影響的主要支撐。其中，AI雲端伺服器與ASIC代工營收可望帶動台積電全球晶圓價格調漲3%~5%，美國廠區更可望漲幅達10%以上，挹注長線基本面。
據凱基證券、摩根士丹利與野村等投資機構最新研究報告，AI伺服器將成為2025年下半年全球資本支出與營收成長的主軸，尤其是以GB200/GB300高階、Trainium與TPU加速器為核心架構的供應鏈，從晶圓代工、設計服務到組裝與周邊元件皆受惠，並具備營收上修潛力。
凱基指出，第二季起美系雲端服務供應商（CSP）加速推動GB200伺服器機櫃出貨，由第一季不到千櫃，快速增長至第二季的3000至4000櫃，預估第三、四季將擴增至6000至1萬櫃水準。法人分析師向子慧表示：「我們預估全年將出貨約2萬櫃等效GB200/300伺服器，將帶動伺服器組裝、機構件、散熱與PCB等廠商營收成長。」
摩根士丹利分析師Charlie Chan補充指出，AI ASIC供應鏈也同步啟動新一輪成長。Alchip與聯發科在AWS Trainium與Google TPU架構中扮演設計服務與晶圓Tape-out關鍵角色，日月光與KYEC則承接封裝與測試訂單，從台灣到美國形成具韌性的供應鏈體系。
ASIC放量在即，Meta與微軟將掀第二波需求
野村證券認為，雖然NVIDIA目前仍主導AI GPU市占，但2026年起包括Meta MTIA、Microsoft Maia等自研AI ASIC方案將陸續放量，有望帶動客製化晶片出貨量首次超越NVIDIA AI GPU。外資法人指出，相較於GPU，ASIC雖然單價較低，但因設計複雜與製程先進，反而有助台灣供應鏈提升ASP與毛利結構。
據永豐最新推估，截至6月中旬，台股整體預估除息點數將高達609點，其中電子權值股是主力。永豐證券指出，依目前已知股東會排程與估算除息日，預估6月下旬至7月上旬將進入台股主要指數的「點數蒸發高峰期」，影響尤以電子、金融為主。
面對指數技術面壓力，多家法人建議投資人可聚焦於具備3項條件的個股：1.高殖利率，具備穩定現金流支撐；2.AI供應鏈成長趨勢明確，產業紅利未盡；3.本益比合理，具本夢比與實質EPS支撐。
AI為2025年成長主軸，「選邊站」成必然
從基礎建設（GPU機櫃）到加速器（ASIC）應用場景持續擴大，法人普遍認為AI仍是下半年最具成長性的投資主題。惟在除權息與匯率雙壓力下，選股不宜追高，應聚焦在具備技術門檻、營收持續上修與政策支持的核心供應鏈個股。
隨著美中科技對抗態勢加劇，法人機構普遍認為，「政策風險」已不再只是投資附加變數，而是直接重塑企業策略與產業結構的「新基本面」。在即將進入美國大選倒數之際，從關稅調整到出口管制，正加快科技供應鏈的區域化與去中化重組，建議投資人應積極調整選股策略，聚焦具政策紅利或結構轉移優勢的標的。
群益投顧指出，無論是川普主張「高關稅取代補貼」、或拜登以CHIPS法案推動在地製造，兩者的共同核心是阻止中國取得7奈米以下先進製程技術。「美中科技新冷戰讓先進製程、供應鏈自主、製程分散、製造區域化等，取代傳統毛利率與產能評估，成為投資評價新準則。」
華南投顧則進一步指出，若美國最終依「232條款」對外國晶片課徵新關稅，中國製晶圓的成熟製程訂單將加速流出，有利於台灣晶圓代工業者提升產能利用率與議價能力。法人表示，聯電、世界先進等以成熟製程為主的台廠，可望接獲轉單；而台積電在先進製程與美國擴廠佈局領先，亦具全球避險布局優勢。
企業不再單一依賴美中任何一方
群益認為，去中化與去美化將同時並進，企業不再單一依賴美中任何一方，而是朝向日韓、美國、台灣與東南亞等區域多點配置，以確保供應韌性與政治合規性。
2025年下半年起，科技股的投資標準不再僅限於本益比與產能利用率，而是要同時審視企業的地緣策略、政策適應力與供應鏈靈活性。法人表示，面對美中政策對峙與貿易新常態，能「在兩強之間生存且壯大」的企業，才是真正具長線競爭力的投資標的。
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