玉山金(2884)碧桂園、中植系零曝險！看中國經濟像「大象跌倒」，四大問題夾擊只能靠自己

玉山金(2884)周一（8/21）召開法人說明會，針對近期市場相當關注的中國碧桂園、中植系與恒大集團風暴，玉山金強調零曝險，且說明近1年在中國曝險比率持續往下降，後續因評估中國經濟發展將進入平庸時代，曝險管理會更審慎保守。

玉山金董事長黃男州在周一說明，目前全台銀行平均對中國曝險占淨值比約為24%左右，玉山金曝險儘管在去年6月底有超過50%，但1年來減少230億元，目前中國曝險已經降到32%，「比平均高一點，但下降滿多的」。

玉山金總經理陳茂欽進一步解釋，過往玉山金對中國的風險管理就比較審慎，目前在中國曝險的內容組成有3族群，包括陸資、台商，以及外資與外商企業。

玉山金中國曝險逐年下降 估經濟陷「平庸時代」

陳茂欽指出：「玉山金因為在中國有子行，對當地哪邊風險高、哪邊低相當了解，現階段主要往來客戶為資產型企業（cash-rich）或上市櫃台商，對陸企的曝險則僅有23%。」

陳茂欽解釋，過去幾年中國景氣走降，加上疫情產生的影響，讓玉山金對中國曝險管理更趨審慎保守，比例不斷往下走，這樣的方向也符合台灣銀行整體走向。

陳茂欽更以1960年代的蘇聯為例指出，中國在長期快速成長後，因為沒有找到第二成長曲線，原模式發展受限，在無法因應環境變化或沒有好好解決問題的情況下，多項問題累積下來讓國家經濟陷入平庸時代，難再有亮麗表現。

陳茂欽甚至示警，中國面臨多重挑戰、複合式變化，除了不動產泡沫化以外，還有債務問題、全球貿易不景氣，以及中美經貿與科技對抗等4項跳戰，其中除了全球貿易不景氣以外，其它三項都是過去中國沒有面臨過的問題，「大家都在期待官方能拿出什麼方法來因應多重式的挑戰」。

中國四大問題夾擊 玉山金總座：如大象跌倒

陳茂欽也分析，台灣與日本在1990年也都面臨泡沫經濟的威脅，台灣大概花了10年時間走出威脅，日本花的時間更久，中國的情況則不太一樣，債務情況比當年台灣嚴重非常多。

中國要爬出這樣子的坑，陳茂欽預估難度會比台灣高，畢竟台灣是個中小型的開放經濟體系，只要世界環境有變化，台灣就有機會。陳茂欽妙喻：「但中國經濟體量這麼大，只能靠自己爬起來，大象跌倒了，只能靠自己的力量爬起來，沒有小動物可以幫他。」

此外，玉山金也在法說會上公布2023上半年營運數字，玉山金獲利創同期歷史新高，淨收益313.1億元，稅後淨利105.5億元，較去年同期成長48.9%，EPS 0.72元，ROE 10.06%。其中，子公司玉山銀行稅後淨利95.2億元、年成長51.0%；玉山證券及玉山創投稅後淨利分別成長8.1%、52.1%，均交出良好成績。

進一步觀察其2023前6月淨手續費收入101.2億元，創歷年次高，其中財富管理淨手收44.4億元，年成長9.0%。

信用卡市場廝殺激烈 黃男州：盼守住第3大地位

玉山金指出，由於提供多元產品滿足高資產VIP財富增值、家族傳承、退休照顧需求，資產管理規模（AuM） 1億元以上顧客戶數及AuM均成長2成，並首創發行綠色結構型金融債券，提供高資產顧客差異化的投資標的，募集量為財管2.0結構型金融債第1名。

玉山表示將持續把數位科技融入銀行本業，自主開發GRACE資產配置服務系統，協助理財專員掌握顧客動態投資組合的品質，並快速產製客製化資產配置建議書，提升顧客滿意度。

在信用卡的部分，玉山金淨手收33.8億元年成長13.0%，創下連4季雙位數成長，受惠海外旅遊簽帳大幅成長8成，以及信用卡繳納所得稅款，簽帳金額成長33.6%排名市場前三。

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