日月光收購矽品 超完美奇襲

撰文／周品均、林宏文

「日月光半導體於今日宣布，將自2015年8月24日起，以每普通股新台幣45元作為對價，公開收購矽品精密工業公司…。」日月光財務長董宏思現身台北101大樓3樓的證交所，代替董事長張虔生，宣布日月光董事會在當天稍早通過的收購提案。

日月光是台灣最大的半導體封測廠，要以總額352億元公開收購台灣第二大封測廠矽品25％股權，這樣的動作，不只是表面的收購而已，因為日月光和矽品，這幾年來搶客戶、搶市占率的爭鬥幾近肉搏，誰也不想輸給對方。

一位半導體材料業的董字輩人物這樣形容，「同業可以是朋友、可以是對手；但日月光和矽品，是敵人」。

這兩家猶如死對頭的公司可能合併，已經夠讓業界震驚，但更令人震撼的是，「我們事前並不知道！」矽品發言人事發後不願評論，只說也是看到重大訊息才得知，而矽品董事長林文伯更是直接關掉手機。

林文伯創立矽品31年，曾被稱為台灣圍棋界第一高手，即使擁有「推算未來50步棋」的功力，恐怕也難在一時之間覓得最佳突圍破口。

張虔生的這一招，真的很高招，這場敵意收購的背後，是一套溫州商人的完美盤算。

遺傳到溫商家族的底蘊，對投資、對事業，張虔生的眼光同樣精準、手法同樣剽悍。從1989年日月光上市掛牌，26年來日月光的股價走勢與台股加權指數幾乎完全一致，而且還是領先指標，不管台股創新高或創新低前，日月光股價一定先創高或先創低，背後的意涵，是日月光大股東的操盤動向，彷彿總能領先市場行情一步。

許久沒有對外購併的張虔生，這回決定對自己過去幾10年的敵人出手奇襲，不管效益、時點、速度、手段各種面向，同樣都有超完美盤算。

日月光目前手頭上有542億元現金，花費352億元資金一舉成為矽品最大股東，對現在的日月光來說並不困難。而矽品目前的帳上現金有281億元，上半年的稅後淨利近63億元，矽品毛利率27.22％，也遠高於日月光的16.47％，也就是說，張虔生花352億元成本，拿下財務體質良好，獲利率也勝於日月光的矽品，這筆投資怎樣都划算。

不過，更重要的效益是客戶版圖的變化。這幾年矽品成功爭取到高通的訂單，2家公司的競爭態勢益發白熱化。高通、聯發科、博通、海思等重要晶片設計廠，近年來紛紛採取分散供應商的策略，這也讓去年剛剛吃到蘋果訂單的日月光芒刺在背。為了蘋果新單，日月光正大舉擴增產能，然而市場卻在近期傳出消息，蘋果有意再度增加供應商，並點名矽品即將接單。

而今年半導體景氣急轉直下，也成了張虔生決定出手的關鍵，半導體景氣的疲弱，已經讓2家公司的低階封裝產能利用率大幅下滑，業界已傳出矽品彰化廠開始放無薪假的消息，所以張虔生決定，與其讓矽品繼續瓜分日月光訂單，不如趁對手體弱氣虛之際，發動奇襲。

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