Covid都擋不住的經濟體 疫後「越來越好」靠這檔!

·5 分鐘 (閱讀時間)

越南近期雖然Delta疫情纏身,但胡志明指數近一年報酬率還是高逾4成,9月初甚至被經濟學人喻為「Covid都擋不住的經濟體」!越股疫後是否「越來越好」?

中國信託越南機會基金為境內首檔「高純度」越南基金,也是境內唯一一檔聚焦越南的主動型基金,中信投信長期密切觀察越南經濟動態,財經主播主持人《股市小葉問》葉芷娟於Yahoo TV直播節目中,特定邀請中信投信國際投資科主管葉松炫、資深財經專家阮慕驊,從貿易條件、國際情勢、外資直接投資變化等,分析越南經濟潛力及產業的成長爆發力。

自由貿易協定狂人 貿易戰受惠國

越南不僅擁有勞動人口年輕的優勢、過去幾年更積極簽署貿易協定,無論是最近台灣、中國都想參一咖的跨太平洋夥伴協定(CPTPP),或是歐盟自由貿易聯盟(ETFA)、亞太經濟合作會議(APEC)、區域全面夥伴貿易協定(RCEP)….等等,促使越南擠身全球參與最多自貿協議的國家之一,葉芷娟笑稱越南是「自由貿易協定狂人」。

外資踴躍 卡位世界工廠接班人

也是因為廣簽自貿協議,越南成為中美貿易戰火下主要受惠國,許多企業離開中國後,遷廠首選都是越南,這點可從外資對越南直接投資於近年穩定上升,即使今年疫情延燒,政府封城、工廠停擺,外資資金也沒有明顯退潮,根據越南官方統計至2021年9月20日,越南外商新註冊資金、增資額和出資入股總額同比增長4.4%。

經濟因疫受挫 三大利多創造反彈空間

越南原為防疫優等生,但7月開始擴散的第四波Delta病毒的疫情卻攻破防線,製造業採購經理人指數 (PMI) 指數在8月份從50多的榮枯線之下,一口氣降到了40左右,意味景氣面臨嚴峻衰退,但葉松炫指出,「從投資的角度來看,這或許是逢低佈局的好機會」。

葉松炫表示,越南近期隨疫苗施打率於經濟重鎮日漸普及,新增病例數有趨緩跡象,經濟正逐步常態化,且疫後政府積極救市、外資持續擴產、美越友好等三大利多支持下,未來全面復工,經濟可望全面上漲。

首先,越南政府對救市雙管齊下,財政政策與貨幣政策並行,不僅疫後將加速推行大規模基礎建設,央行第三季更向市場投放約70兆越盾(約台幣9千億);其次,外資擴廠腳步不停歇,例如三星在北寧省擴充摺疊手機生產線、LG在海防省擴充Apple手機面板的生產線,顯示外資對越南長期發展深具信心。

最後,美越交好將使雙邊貿易關係更加緊密。葉松炫指出,今年美國副總統賀錦麗出訪東南亞,僅拜訪新加坡和越南兩國,這是首次有美國副總統訪問越南;他表示,越南總理已承諾美方將胡志明市附近的頭頓市設立共同開發區,美國資本未來可望積極進入越南,且雙方可能對於敏感貿易議題如越南鋼鐵進入美國等建立初步共識。

看好鋼鐵、金融、地產 三大產業越來越好

葉松炫認為,疫後越股投資的主要商機在鋼鐵、金融、地產三大產業。鋼鐵業為中國信託越南機會基金持股最高的產業,由於中國鋼鐵正慢慢退出東協市場,未來供應預料將改由越南接手,加上越歐自由貿易協定於去年生效,鋼鐵出口到歐盟障礙降低,其價格又低於歐盟自產鋼鐵,具競爭優勢。此外,貿易戰背景下,越南有望取中國而代之,進入美國市場,若考量美國政府正力推兆元基建法案,對鋼鐵需求日益高張,種種國際利多支撐下,越南鋼鐵後市展望相當甜蜜。

金融、地產業之所以成為可期待的中長期標的,葉松炫表示,主要是越南經濟發展模式和其他東協成員有所差異。其他東協國家的經濟成長動能主要來自觀光和天然資源,越南則和早期台灣一樣,廣設加工出口區,帶動國內勞動人口比例增加,國民平均所得提升,導致房地產蓬勃發展;出口貿易量的增加,相對地也會帶動金融產業的發展。

越股漲勢居全球前段班 定期定額控制波動風險

越股從去年起漲,漲勢穩定維持於全球前段班,且可能取代中國成為世界工廠,阮慕驊認為越南適合進行中長期投資,但也提醒投資需注意匯率風險與波動風險。

越南由於出口強勁,預估今年越南對美國的出口總額就會超過中國,深厚外匯存底,有利幣值穩定,綜觀東協國家越盾匯率相對穩定,加上7月和美國簽訂不公開的貨幣協定,越盾升值機率頗高

阮慕驊表示,越南為新興市場,由於股市相較成熟市場淺碟,波動相對高,但也因此創造獲利空間,強調小資族「與其擔心風險,不如管理風險」,在投資新興市場時,不妨拉長時間、適時調整定期定額與單筆的操作方式來降低風險,並建議選擇主動式基金更具投資優勢

FOL創造主動型基金優勢

由於越南目前仍有外資持股上限(FOL,Foreign Ownership Limit)的管控,部分績優股,因考量流動性在指數篩選時往往遭事先排除,主動型基金如中國信託越南機會基金由於投資範圍、策略較具彈性,因此能將FOL股票納入投組,相對於追蹤指數的ETF更具優勢。