《DJ在線》下半年更好，工具機拚重返榮耀

MoneyDJ新聞 2021-04-14 11:59:57 記者 鄭盈芷 報導

疫後經濟重啟、供應鏈轉移與遞延剛性需求帶動，工具機廠今年合併營收普遍可望挑戰年增2~3成，有機會轉虧為盈；工具機上一波景氣高峰為2018年，工具機業內認為，今年業績有機會拚返2018年的7~8成水位，而以多頭通常走兩年來估，明年有望更上一層樓。法人指出，今年EPS預估較為亮眼的有程泰(1583)、亞崴(1530)、瀧澤科(6609)，基期相對較低的則有東台(4526)、福裕(4513)，東台目前PB值低於0.9倍；另外，工具機鑄件廠大詠城(4538)受惠工具機訂單回升與報價上漲，今年獲利可望較去年顯著回升。

訂單已看到Q3，程泰、亞崴、瀧澤科有看頭

工具機廠受貿易戰、新冠疫情打擊，2019、2020年營收持續下墜，業績普遍較2018年的高峰跌了3~4成，甚至有些規模較小的廠商業績腰斬；不過隨著疫情影響鈍化，去年中國市場訂單已見回籠，而去年Q4起土耳其、俄羅斯等市場接單也回升，工具機廠今年春節後普遍都有不錯的接單成績，能見度也從不到一季拉長，多數工具機廠訂單都已看到Q3。

工具機大廠程泰Q1營收創近6季最佳表現，程泰目前除中國與土耳其接單暢旺，東南亞與歐洲訂單也見回溫，預期下半年美國有機會回升，法人推估，程泰今年營收有望逐季墊高。

亞崴年後接單需求同樣相當旺，法人推估，亞崴Q2營收有機會較Q1增長逾3成，而隨著漲價效益顯現，加上下半年歐美需求可望轉好，亞崴下半年營運可望更佳；反映營運展望正向，亞崴擬配息2.5元，目前殖利率約6.7%。

瀧澤科Q1合併營收也回到年增表現，由於瀧澤科約有2成多營收來自替日本母公司代工車床，受惠日本工具機需求轉旺，法人推估，瀧澤科OEM車床可望於Q2下旬開始放量；另外，經過去年鋪陳，瀧澤科PCB鑽孔機今年將積極回歸市場，瀧澤科去年PCB鑽孔機佔營收比重還不到1%，今年成長空間可期。

東台、福裕基期相對低；大詠城今年獲利可望大翻身

另外，工具機大廠東台目前工具機與PCB設備在手訂單已回到40億元，較去年底的32億元持續回升，而過往平均水準則在40~45億元，法人認為，東台今年營運也有機會力拚轉盈；東台去年底每股淨值19.16元，目前PB值低於0.9倍。

福裕則受惠磨床訂單回溫，Q1營收年增近一倍，福裕去年Q4單季已經轉盈，在台幣回貶下，Q1有機會維持獲利表現，以目前在手訂單看，Q2營收可望較Q1持續墊高，公司今年也將強化磨床等核心產品銷售，希望改善毛利率與獲利表現。

另外，工具機鑄件廠大詠城去年Q4在稼動率回升下，單季毛利率已回到20%以上，受惠工具機訂單回升，今年營收有望逐季向上，獲利也可望有翻倍以上的表現。

工具機從谷底復甦，惟需留意漲價、交期拉長等干擾

工具機廠目前接單大多看到Q3，隨著歐美需求回溫，下半年營運可望較上半年更好，而在營收規模放大、報價上漲帶動下，今年毛利率也都有望較去年改善；但需持續留意關鍵零組件供應情況，目前包括線性滑軌、滾珠螺桿交期都拉長到6~7個月，控制器也傳出交期拉長，而鑄件與板金則有漲價與加工人力較緊的問題。

資料來源-MoneyDJ理財網