【DR股停看聽2】連老謝都踩雷 DR股潛藏3大風險不得不慎

即將在8月底下市的杜康-DR，爆出21根跌停後，20日出現跌深反彈、收漲停價0.56元，吸引不少投機者注意，也讓不少股民問，能不能進場搶短？專家指出，這類股票相當「雷」，主要存在資訊不對稱、流動性、大幅度折溢價等三大風險，除非是有相當經驗的專業投資人，或對公司非常清楚的機構法人，建議一般人少碰為妙。

杜康-DR近來引發熱議，除了連吞21根跌停、讓人傻眼外，財經專家謝金河也在臉書發文表示，自己也是誤踩陷阱的投資人之一。他甚至把一瓶杜康酒一直擺放在辦公室，作為提醒之用！

DR股究竟是什麼？投資人要怎麼觀察？台新投顧副總黃文清表示，股票名稱後面掛上DR，就是國外的公司。「DR」是Depositary Receipts的縮寫，是一種衍生性金融商品，表示公司到第二上市地掛牌，也能發行憑證，故又稱為「第二上市櫃股票」。

例如，在美國掛牌的台積電ADR，A代表美國America，台積電是台灣的上市公司，屬於第一上市，而將股票交付給美國存託機構，由當地發行股票憑證，則屬第二上市。反之，在台灣掛牌的杜康TDR，就是先在新加坡上市，隨後來台灣第二上市（T代表台灣Taiwan，在台灣通常會將T省略表示，簡稱DR）。

「DR股最大的問題在於資訊不對稱，公司透明度相當低，台灣投資人追蹤難度很高，股價容易被操弄，散戶若隨意進場，一不小心就會被有心人士收割。」黃文清說，換句話說，一般投資人在買賣時，很難有進出場的依據，相反地，台灣上市櫃的公司，至少可以看到1年一次的法說會、每季的財報，以及有國內會計師的完整簽證，有利投資人判斷。

除了資訊不透明外，由於DR股的籌碼有限，交易量普遍低，不僅存在流動性風險，也使得股價在某些程度上，無法真實反應基本面價值。最後，DR股還有折溢價風險，例如杜康-DR曾溢價高達3,178%，也就是說，在台灣買杜康-DR，比發行地新加坡貴了31倍，投資人若貿然進場，就會在溢價收斂過程中重傷。

不過，黃文清強調，不是說所有DR股都不好，像是目前比較熱門的美德醫療DR、泰金寶DR，市場上仍有相當程度的交易量，若投資人對公司產業概況熟悉，甚至對內部營運有所了解，DR股是一個能快速參與海外公司行情的投資工具。不過，對一般人來說，若沒有追蹤依據，如市場報告、公司營收概況等資料，建議還是審慎看待。

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