ECB寬鬆箭在弦上 成員國改革拖拖拉拉 歐元區風險增

鉅亨網黃欣 綜合報導

歐洲央行行長德拉吉 (圖:AFP)

歐洲央行行長德拉吉 (Mario Draghi) 將以貨幣刺激政策帶領歐元區進入新時代，然而，同樣的政治舊問題卻陰魂不散。規模 1.1 兆歐元的購債計畫或許能讓歐元逃過通縮，但它無法強迫各國政府配合結構改革，因此在對付疲弱經濟與金融危機之際，德拉吉還得分神哄誘各國領袖。

《彭博社》報導，歐洲央行 (ECB) 已經擬定債購計畫細節，且可能從本周開始實施，但它可能只是延後經濟災難的發生。希臘想放棄國際援助、法國不願減少負債，對於 ECB 所稱的成長復甦必要步驟，許多國家顯得不怎麼情願。

皇家蘇格蘭銀行 (RBS) 經濟學家 Richard Barwell 認為，ECB已經在貨幣政策面盡了人事，但政治面卻還在危機倒數。若按照計畫發展，經濟會逐漸改善、利率會開始上揚，而此時那些遲不改革的國家將付出代價，並再度拖整個歐元區下水。

《彭博社》經濟學家預估，周四(5日)歐洲央行會宣布將基準利率維持在 0.05%、存款利率維持在 -0.2% 不變；英國央行也會將主要利率維持在 0.5% 不變。同時，德拉吉將公布對歐元區通膨及經濟成長至 2017 年的預測值。投資人也可藉此衡量ECB的寬鬆政策將持續多長時間。

德拉吉承諾每月購債 600 億歐元直到 2016 年 9 月，或是通膨回歸正軌到接近 2% 的程度。法巴銀行經濟學家 Ken Wattret 指出，市場關注的焦點，在於ECB是否明確定義什麼是回歸正軌，這將有助於判斷，購債計畫是否可能延長實施。

此外，這項購債計畫還有很多不確定性，包括當通膨接近目標時，ECB是否會收水；會購買哪些負利率債券，購債資料如何公開；如何籌措足夠資金來購債等等。

寬鬆政策實施後，德拉吉勢必會繼續苦口婆心重申快速可靠的結構改革重要性。他在去年 8 月就曾把矛頭指向意大利，再三強調勞動市場、產業市場、競爭力、司法制度等等改革的重要性。

今年 2 月歐盟委員會同意法國提高預算赤字時，德拉吉就表示歐元區成員國經濟必須更富彈性、擁有健全的公共財政及決定性的改革。德國央行行長魏德曼 (Jens Weidmann) 也支持此看法。

衰弱無力的經濟與政治操弄，會為ECB帶來怎樣的負擔，希臘就是個最好的例子。現在 ECB 必須決定怎麼處理希臘的問題。希臘總理齊普拉斯 (Alexis Tsipras) 先是拒絕了紓困條款，後來希臘政府又嘗試交換條件來說服歐元區財政官員延長其紓困案，希臘危機是否再度惡化，要看下個月的實際決定細節如何。貝倫堡銀行經濟學家 Christian Schulz 認為風險仍然很高，有 25% 機率希臘最終必須憑空印鈔，並被逐出歐元區。