Fed升息溫和漸進 投資股優於債

記者葉文義╱台北報導

旺報【記者葉文義╱台北報導】 美國聯準會(Fed)在台北時間3月16日凌晨升息1碼(0.25個百分點),將基準利率上調至0.75%至1%區間,符合絕大多數市場參與者的預期,值得注意的是,Fed官員的經濟預測和去年12月相比沒有明顯變化,僅將今年的核心個人消費者支出(PCE)通膨率略提高0.1%,而今年底的聯邦基金利率區間預測中值維持在1.4%,換言之,今年升息3次的步調不變,除了顯示Fed官員對於美國經濟的信心更加穩固,法人也持續看好2017投資主軸將是「股優於債」。 全球經濟正在改善 保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析,Fed保持「溫和漸進」的升息立場,掃除市場原本對於Fed可能加速升息的擔憂,會議結果公布後,股債齊漲,美元指數隨公債殖利率一同回落,大宗商品和黃金則走強。 第一金全球大四喜收益組合基金經理人劉蓓珊表示,聯準會主席葉倫在決策會議後的記者會上表示,全球經濟正在改善,風險更為均衡,股市高漲代表金融狀況寬鬆。換言之,本次升息1碼傳遞給市場的訊息是:「經濟表現良好,而且比2008年金融海嘯時期更能應付衝擊,投資人可以對經濟展望感到放心」。 劉蓓珊指出,雖然今、明兩年的升息次數可能較過去兩年來得多,但是以每次1碼的升幅而言,屬於「溫和且漸進式」的模式,除非Fed擴大升息幅度到2碼以上,否則對升息循環「中性」看待,預料美元強勢走勢將逐漸趨緩,促使資金往股票、債券、商品原物料等各類風險性資產大量靠攏。 Fed去年12月升息後,不少經理人第一時間喊出「加碼股票」,如今驗證策略無誤,盤點Fed最近上次升息以來各類資產表現,新興市場股市強勁演出,漲幅7.44%,投資級債、公債、REITs表現平平,商品則修正近4%。 以多元配置抗波動 歐陽渭棠建議,著眼於全球「再通膨」的投資機會,投資人宜加碼能隨經濟一起成長的股票資產,尤其是今年預估獲利大幅躍進的能源和原物料類股,以及掌握天然資源利基的拉丁美洲股市。 至於債券,歐陽渭棠保持中立,他認為,雖然美國公債殖利率已反映Fed今年升息3次的市場預期,但仍需留意Fed未來立場轉趨鷹派的風險;總的來說,投資雖然股優於債,但二者應兼備,可加碼股票、減碼債券,以達到風險分散的效果,同樣可受惠經濟成長的原物料大宗商品,也可納入投資組合,以多元配置抗波動、提升勝率。 野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,長期利率逐漸正常化的進程會影響公債與高評級債券,但對其他資產仍具有一定支撐,全球股市因企業獲利改善與評價上調而表現將相對突出,高收益債券同步受惠於景氣復甦,而新興市場債券在十年期長債的低波動與寬鬆貨幣政策延續下亦不看淡。