Fed降息2碼,鮑爾喊非新常態!疫後首次動作,印鈔機將再運轉、回到17年前超低利率時代?一文解讀
美國經濟將發生重大轉變,聯準會(Fed)週三(9/18)宣布自新冠疫情、2020 年以來的首次降息,一口氣降息2碼至4.75%-5.0%目標區間,估計年底前還將降息2碼,可能分2次實施。
聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)在宣佈後的記者會上表示,2碼的速度並不代表Fed的任何新模式、勿將其視為常態,但Fed官員希望保持經濟,特別是勞動力市場的良好狀態。
市場也關注,聯準會的印鈔機是否將再次開始運轉,借貸成本回到過去接近零的水平?鮑爾說:「我個人的感覺是,我們不會再回到過去了,將不會重返先前的超低利率時代」。
美股主要指數盤中一度上漲,但終場則是以下跌作收。
CNN報導,此舉是重要的經濟里程碑,無論是對於央行與通貨膨脹的長期鬥爭,還是對於過去2年與更高的生活成本作鬥爭的美國人。
鮑爾:勞動市場仍健康,降息2碼為因應潛在的進一步疲弱
鮑爾在會後記者會上表示,他相信勞動市場仍然健康,聯準會降息2碼,以應對潛在的進一步疲軟。
他補充說,聯準會對通膨降溫還不滿意。降息的風險是,隨著企業和消費者的壓力減輕,通膨可能會再次加速。但另一方面,等待太久才降息或降息太慢可能會刺激經濟衰退。
聯準會表示,失業率預計將升至4.4%,並在經濟預測中維持在這一水準。
面對住房通膨,鮑爾坦承:房地產仍然頑固不降溫
鮑爾也承認,雖然整個經濟的通膨已經降溫,但有一個產業仍然頑固地炙手可熱:房地產。 他在記者會上表示,住房通膨是有點拖累的一個因素,它的速度比我們預期的要慢。
但他說,相信隨著時間的推移,高租金和房價的問題將會得到解決。
當被問及降息可能重新點燃需求並推高價格的擔憂時,鮑爾指出,住房最大的問題是聯準會無法控制的可用住房的供應。
「我們從哪裡獲得供應?這不是Fed能夠真正解決的問題,但我認為,當我們實現利率正常化時,你會看到住房週期正常化」。
美三大指數收黑,黃金期貨觸及新高後回落至2,570.70美元
根據 CME FedWatch 工具,交易員預計聯準會將在11月和12月政策會議上再次降息,儘管他們對降息幅度存在分歧,鮑爾表示,投資人不應指望央行會再一次降息2碼。
美股四大指數表現,道瓊指數在盤中一度上漲300多點後轉為下跌103.08點或0.25%,收在41,503.1點,那斯達克指數下跌54.76或0.31%,收在17,573.3點,標準普爾500指數下跌16.32點或0.29%,收在5,618.26點。
其他方面,黃金期貨觸及新紀錄高點,隨後回落至每盎司2,570.70美元。
下次降息可能落在總統大選後2天
早前Fed已暗示今年至少會降息1次,但還可能會降息更多次,包括11/7、也就是美國總統大選後2天採取行動。
在聯準會降息2碼後不久,美國總統拜登在X平台上發文表示:「我們來到了一個重要時刻:通膨和利率正在下降,而經濟仍然強勁」。
副總統也是民主黨總統候選人賀錦麗則是表示, 聯準會週三宣布降息是「好消息」,並補充說她的重點是壓低物價。「這消息對受到高物價衝擊的美國人來說是好消息,我未來的工作重點是繼續降低物價」。
川普:降息決定可能出於政治動機「或是經濟非常糟」
前總統、共和黨總統候選人川普則是認為,聯準會降息2碼的決定,可能是出於政治動機。
川普說,這要不就是反映了「經濟非常糟糕」,要嘛就是反映聯準會在利率設定上「玩弄政治」。
「新債券天王」岡拉克估年底前將降5碼
「新債券天王」雙線資本 (DoubleLine Capital ) 岡拉克(Jeffrey Gundlach)押注聯準會,周三以2碼來啟動降息循環週期。
岡拉克表示,有關Fed準備開始迅速降息、以防止經濟陷入停滯的猜測,帶動了債券市場大幅上漲,導致2年期公債殖利率跌至不到3.6%,這比聯準會的目標利率低約 1.75個百分點,預期會想縮小此差距。
他押注聯準會周三基準利率下調50個基點(2碼、0.5個百分點),並在年底前總共下調125個基點(5碼),他認為美國經濟已經陷入衰退,因為聯準會維持緊縮政策太久了「遠遠落後於形勢,他們應該共同行動」。
岡拉克說:「我們已經陷入衰退,已經看到了不少裁員公告」。
2007年9月18日降息2碼,發生在大衰退前幾個月
2007年9月18日,聯準會曾以降息2碼來因應房地產市場的動盪,當時也充滿了聯準會是否會降息1碼或2碼的不確定性氣氛,就像現在一樣。
當年宣佈降息2碼後股市飆升,道瓊指數上漲2.5%,標普500指數上漲近 3%。
2007年次貸、雷曼風暴啟動降息循環
2007年9月18日降2碼→4.75%。
2007年10月31日降1碼→4.5%
2007年12月11日降1碼→4.25%
2008年1月22日降3碼→3.5%
2008年1月30日降2碼→3%
2008年3月18日降3碼→2.25%
2008年4月30日降1碼→2%
2008年10月8日降2碼→1.5%
2008年10月29日降2碼→1%
2008年12月16日降3碼→0.25%
美國利率走勢
圖/CNN
付錢美國房產面臨負擔能力危機,但就業成長仍相對健康
不過CNN報導也提到,現在的經濟狀況與17年前有很大不同,Fed於2007年9月降息,發生在大衰退前幾個月,當時取消抵押品贖回權的新抵押貸款開始攀升,就業市場也顯示出令人擔憂的疲軟跡象,但現在的情況並不像當初那麼嚴峻。
雖然美國房地產市場正面臨嚴重的負擔能力危機,但次級房貸問題並未威脅金融體系,而就業市場在過去一年放緩,但就業成長仍然相對健康,失業率仍處於歷史低點。
聯準會出手降息2碼的背後目的
一般來說,聯準會偏好以1碼來著手調整利率,但當經濟面臨迫在眉睫的威脅時,通常是由於價格上漲過快或勞動市場降溫過多,央行總裁們會選擇在一次會議上大幅調整利率。
降息2碼也是向全球央行傳達了這樣的信號:有一種緊迫感,需要迅速緩解美國經濟因借貸成本上升而緩解的壓力。
聯準會在不犧牲美國就業市場下,抑制價格壓力方面走得很謹慎,這是一項極其艱鉅的任務,因為過往升息是透過故意冷卻經濟來發揮作用的,聯準會使用的這項工具通常被描述為大錘,而不是手術刀。
儘管通膨回落,但不安情緒依然存在,主要集中在當前就業市場的未來,而不是通膨陷入困境或重新點燃的可能性,這正是為什麼市場強烈呼籲聯準會猛烈啟動降息週期。
過去1年失業率上升速度相對較快,經濟學家普遍表示,每當失業率開始上升時,它往往會抓住勢頭並持續上升。
這使得美國經濟可能實現軟著陸、意即通膨得到抑制但失業率不會大幅上升的情況,變得出現變數,軟著陸的結果在現代史上只發生過一次,也就是在20 世紀、90年代中期,聯準會希望這次能取得歷史性成就。
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