Kolanovic:當心!通膨壓力若現 成長股/ESG恐受創

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MoneyDJ新聞 2021-05-06 11:13:12 記者 陳苓 報導

萬物齊漲年代似乎來臨,小摩指出,許多經理人根本沒經歷過通膨升溫,當前的多數資產配置都容易遭受通膨打擊,如成長股、ESG(環境、社會及公司治理)等。

ZeroHedge 5日報導,JPMorgan(小摩)量化分析主管Marko Kolanovic報告指出,儘管2010年以來,通膨壓力都未成真,但是,「橡皮拉得太久,終究會斷裂」,預測疫情會中斷通縮壓力。他認為,通膨壓力已經在去年11月現身,但是在資產配置方面,市場可能很晚才會發現已經步入轉捩點。

過去十年來,通縮題材當道,當前許多投資經理人根本沒經歷過殖利率、原物料、價值股、通膨齊漲的時期。這十年來,錢潮大幅流入成長股、ESG、低波動資產,這些都和通膨呈現負相關,意味通膨升溫,不利前述資產。Kolanovic警告「現在大多數的資產組合都容易遭受潛在的通膨衝擊」,並強調美國製造業採購經理人指數(PMI)的輸出入價格指數,已經衝上2008年來的高點,上次指數來到此一水位時,油價飆升兩倍至每桶100多美元。

該如何避免通膨打擊呢?Kolanovic給出兩點建議,第一、應該縮短存續期間、並把債券部位重新配置於原物料和股票。標普高盛商品指數(GSCI)等原物料指數可能是最直接的通膨避險工具。從歷史角度看來,原物料仍然便宜。以過去十年主要資產類別的絕對值而言,只有原物料走跌。2010年以來,標普500指數成長4倍,可是標普高盛商品指數暴跌近40%。第二、股市方面,他建議投資人敲進價值股,並做空低波動資產。

MoneyDJ iQuote報價顯示,追蹤原物料期貨的Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF(代號PDBC.US),5日上漲0.26%、收19.20美元。今年以來PDBC大漲25.82%。

通膨成頭號憂慮、TIPS創逾10年來最持久吸金潮

金融時報、Barron`s先前報導,美國經濟復甦,投資人為物價上漲壓力預作準備,大買美國抗通膨債券(TIPS),使得TIPS連續29週吸金,締造逾十年來持續最久的吸金潮。

EPFR數據顯示,4月21日為止當週,投資TIPS的基金淨流入12億美元,為連續第29週吸金,今年至今進帳總額達144億美元。這是全球金融海嘯爆發以來,TIPS為時最久的吸金潮,上次TIPS出現連續淨流入是在2008年12月到2010年年初,持續69週之久。

嘉信(Charles Schwab)固定收益策略師Collin Martin說:「通膨是頭號憂慮,(TIPS)沒辦法給人極佳收益或報酬潛能,但是倘若擔心通膨有劇烈的上行風險,想要避險,沒有比這個更好的投資工具」。

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資料來源-MoneyDJ理財網