PCB高價股 健鼎、臻鼎-KY遭外資降評

簡威瑟╱台北報導

工商時報【簡威瑟╱台北報導】

PCB族群最新出現主流轉彎跡象:外資基於股價漲多、再上空間有限前提,一口氣降評兩大PCB高價股健鼎(3044)與臻鼎-KY(4958),相較多家研究機構相繼調升華通(2313)與欣興(3037)財務預期,PCB族群內出現「續買低價股、出脫高價股」操作策略。

健鼎、臻鼎-KY股價近期雙雙攀上高峰,瑞銀與匯豐證券此時出手,分別降評兩檔PCB高價指標股至「中立」與「賣出」,均認為毛利擴張等利多已反映在股價上,建議旗下客戶獲利了結。

相較之下,PCB族群中低價位的欣興、華通,股價表現同樣亮麗,然內外資研究機構反而看到更多來自5G、獲利提升的契機,像野村證券最近才調升欣興財務預期,統一投顧、里昂等五大研究機構則對華通唱高調,法人看PCB中低價位雙雄的最高目標價,都來到60元,潛在上檔空間均在二成左右。

健鼎最新除遭瑞銀證券降評,匯豐證券科技產業分析師洪希民日前已出手調降,推測未來12個月合理股價是126元,為外資主要研究機構中最低。

瑞銀證券指出,健鼎在分散產品組合上取得不錯成果,毛利率順利擴張,但股價今年來經過77%漲升大行情後,諸多利多已反映在股價飆漲之上,目前股價位階來到2020年推估獲利的12倍本益比,處在過去三年7∼12.5倍區間上緣;進一步考量PC相關產品營收可能下滑,目前評價已經合理,再漲空間有限,因而降評、不建議客戶再追價。

洪希民認為,健鼎2020年毛利率可望因成本結構改善而上升,但因健鼎產能有限,擴產需一段時間才能上線,就算啟動擴產,意味折舊費用提高,對毛利造成負面影響。

臻鼎-KY近期人氣強強滾,天風國際證券更看好臻鼎-KY是2020年蘋果Apple Watch的LCP軟板用量增長中,最大受惠者之一;惟法說會後,匯豐證券認為評價滿足,加上FPC供應商議價能力低、高階PCB於主流智慧機滲透率提升緩慢等變數,啟動降評賣出,目標價看121元,匯豐也是外資圈中,少數對臻鼎-KY前景較保守代表。

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