PIMCO：看好MBS美債金融債

工商時報【文╱謝奇璋】 過去一年全球經濟成長持續減緩，不過，全球領先的固定收益投資管理公司PIMCO（品浩）在最新報告《週期市場展望：利率持平於「新中性區間」》中預估，中國的經濟成長、乃至於全球貿易成長可望在今年觸底回升。 報告指出，由於自年初美國聯準會轉鴿後，美國短期利率目前持穩於「新中性」水準，全球金融狀況有所緩解；加上中國近期加快財政和貨幣寬鬆的步伐，經濟趨穩，今年可能會出現類似「軟著陸」的現象。然而，考量到未來市場仍面臨一些來自於政治態勢的風險，投資人應持謹慎態度。 PIMCO全球經濟顧問費約信（Joachim Fels）表示：「考量到經濟衰退風險、貨幣和財政政策消長、貿易緊張局勢和政治民粹主義等等因素，我們建議投資人不宜過度依賴公司債，應加強投資組合建構的「靈活性」和「流動性」，保持現金部位，等待波動性增加與市場錯置時的佈局機會。」 其中，PIMCO看好機構和非機構不動產抵押貸款證券（MBS）、美國抗通膨公債（TIPS）、金融債，以及少數高收益新興市場貨幣。此外也建議投資人謹慎看待企業債，只鎖定違約風險極小的企業，佈局短期公司債，並減碼義大利及英國主權債券。股票方面，PIMCO偏好高品質的防禦型成長股，建議投資人減持週期性股票。 另外，PIMCO認為投資人可考慮中小幅加碼新興市場貨幣，主要是基於評價考量，且貨幣價值較其他新興市場資產具有吸引力。然而，並不建議大幅配置10大工業國（G10）的貨幣。 在原物料方面，PIMCO估計油價將在區間內維持震盪，同時看好天然氣價格表現。石油輸出國組織（OPEC）自願和非自願的減產足以抵消美國產量的快速成長，使市場保持平衡。除非美國總產量增幅不再超過全球需求增幅，原油市場預計仍將維持在目前區間。另一方面，由於天然氣生產商進一步節制生產，加上需求和出口穩定成長，看好天然氣價格高於目前市場水準。