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World Praise去年賣得巧妙 夏普回購策略令人質疑 夏普大虧拖累鴻海 堺工廠成賠錢貨
文／楊喻斐、孫蓉萍
2022年夏普前會長戴正吳在交棒之後，夏普便終止連續6年獲利的表現。
《財訊》報導指出，5月11日夏普公布2022會計年度（2022年4月到2023年3月）財報，集團出現淨損失2608億日圓，為史上第3高。更拖累持股34%的大股東鴻海，成為鴻海首季業外虧損高達201億元的主因。
這次出現重大虧損的關鍵，就是去年6月27日成為百分之百持股子公司的堺工廠（SDP），堺工廠提列液晶生產設備資產減損高達1884億日圓，其他包括三重縣工廠等處生產的OLED設備則損失212億日圓，合計減損的損失高達2205億日圓。
當初郭董為買夏普布局 堺工廠營運虧多賺少
堺工廠2009年4月於日本大阪成立，原本是夏普主要的面板供應商，也是全球第1家10代面板廠。2010年全盛時期，營業額達到2400億日圓，營業利益259億日圓，無奈受到中國面板廠大舉擴產以及價格競爭影響，導致堺工廠第2年就陷入虧損，長期以來虧多賺少，營運表現一直未見明顯起色。
根據《財訊》報導，早年鴻海創辦人郭台銘積極推動眼球計畫、八屏一網一雲布局，看上了陷入財務危機的夏普。不過當時日方反對聲浪巨大，郭台銘決定繞一圈，先以個人的名義投資，成為堺工廠的大股東，再主導鴻海收購夏普。這一場鴻夏戀喧騰4年之久，終於在2016年拍板定案，創下鴻海有史以來最高的併購價金。
當時收購夏普的總金額達3888億日圓，由鴻海持股26.14%、鴻海開曼子公司FFE持股18.41%、鴻準新加坡子公司FTP持股13%，郭台銘個人持股8.45%，合計持股66%。後來為了達到垂直整合的綜效，夏普也決定同時投資堺工廠，持有約兩成股權。
然而，《財訊》分析，郭台銘對於面板事業的野心不僅如此，2017年決定赴廣州增城設10.5代廠超視堺（SOI）。由郭台銘、堺工廠以及廣州市政府合資而成，並於2017年風光舉行動土典禮，當初還派任群創董事長王志超出馬管理超視堺。
但郭台銘於2019年決定退休參選總統後，夏普馬上對外宣布，郭台銘已出清堺工廠個人持股，被外界解讀是要切割超視堺投資案。
World Praise巧賣堺工廠 夏普買回就大虧
不過，堺工廠股權結構並不透明。最令外界不解的是，原本夏普在2021年2月宣布，將出清持有的堺工廠23.44%股權，當時並未透露買家與價格。沒想到，短短兩週後又改口，說買家反悔取消交易，整個交易不了了之。而更令人意外的是，去年2月，又在戴正吳的主導下，夏普竟又反過來買回堺工廠近8成股權，讓堺工廠成為夏普的全資子公司。
《東洋經濟Online》指出，從夏普去年2月的新聞稿中，可以看出堺工廠的股東結構已經改變。夏普的持股是兩成，其餘8成由設籍在薩摩亞的「World Praise Limited」持有，而這家企業的最大股東是當時擔任堺工廠代表董事的邱啟華，郭台銘的投資公司已經不再是股東。
《財訊》報導指出，當時外界就質疑，堺工廠「再度」成為夏普子公司的決定，從宣布到以換股方式完成交易，只花了4個月，換算買回金額約400億日圓左右；但面板景氣早就從2021年第4季即開始反轉向下，投資人認為買回的過程有問題，也不符合當初夏普想要專注品牌經營與技術發展的想法。
夏普對外的理由是，美中貿易摩擦後，堺工廠可望在供應美洲市場的顯示器市場。而戴正吳去年3月交棒前寫信給員工時說，堺工廠原本是夏普重要的子公司之一，以一個家庭來比喻，就像是家道中落，爸爸把一個小孩送出去當養子，等到家裡經濟狀況好轉，卻發現孩子有困難時，即使周遭的人再怎麼反對，爸爸也想伸出援手，把孩子找回來。
《財訊》分析，如今，夏普因為堺工廠大虧，甚至也拖累鴻海，嚇壞不少投資法人，不僅再次引發對去年夏普決策的疑慮，對於World Praise Limited能在堺工廠大虧前脫手，現在看來，出售時機真的十分「精準」。
對此，夏普執行長吳柏勳則指出，「夏普將堺工廠納為子公司，是戴正吳等前高層，在聽取外部意見後下決定的，決策過程沒有問題。」他並強調，下一個年度「轉虧為盈是必定達成的目標」。
根據《財訊》報導，鴻海財務長黃德才表示，鴻海持股夏普34%，依比率認列173億元的業外損失，而自2016年投資夏普以來，截至去年底，累積認列投資利益達400億元。
黃德才進一步指出，鴻海雖然是夏普最大單一股東，但沒有實際主導其營運，且夏普有自己獨立運作的董事會和管理團隊，鴻海對夏普不具控制力；這次已經以大股東身分行文夏普，要求提出重大虧損說明及因應改善方案，若必要將要求調整管理團隊。
面板巿場需求轉向 堺工廠賺錢難度很高
不過，《財訊》也發現，堺工廠未來轉盈的機會很高嗎？面板景氣尚未真正走出隧道，夏普今年要見到轉盈其實並不容易。TrendForce研究副總范博毓表示，堺工廠的稼動率不僅遠低於5成，且日本當地的人力、水電、設備維護等各種費用讓生產成本居高不下，即使近來電視面板價格止跌回升，堺工廠也試圖拉高稼動率，但預料營運低潮的情況，恐怕將延續一段時間。
再者，范博毓表示，10代面板廠的最佳切割尺寸為60吋與70吋，不過現在電視主流往65吋、75吋走，並不利於堺工廠。因此，堺工廠將逐漸淘汰60吋的產品，雖然夏普想要為堺工廠產能找到電視以外的出海口，但難度很高，目前只有少部分產能應用在IT領域。
堺工廠曾一度是郭台銘的投資新寵，他個人投資即超過兩百億元。2014年時，他還現身堺工廠，自掏腰包請600名員工吃尾牙，並承諾繼續投資。然而隨著郭台銘在2019年退休從政以及老將戴正吳交棒、鴻海董事長劉揚偉一心轉型電動車來看，這座10代廠要如何走出黯淡重拾風采，將面臨著很大考驗。…（本文出自《財訊》雙週刊686期）
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