Y投資風向球：關注聯準會動向 美股緩步創新高

上週全球股債市都呈現上揚走勢。美歐G7領袖齊聚一堂，宣示積極建設、提供疫苗救全球的態度，同時與中國互別苗頭，爭當國際領導人。全球景氣呈現正向發展，股市緩步推升，近期主要風險是通膨率攀高。本周美國聯準會會議，貨幣政策是否會有新決定，牽動市場走向。不過，在基本面穩健、政策偏多下，美股基金今年以來仍有不錯的表現。

拜登積極結盟，美股持創新高

1. 美國總統拜登與眾議院議員卡皮托的基建談判宣告失敗，拜登轉向尋求新的基建法案盟友。但此同時，美國參議院以高票通過規模近 2500 億美元的《美國創新與競爭法案》，提高美國製造業和科技投資，以對抗來自中國的挑戰。

2. G7會議這次展現歐美國家一致方向，主張推動基礎建設，重建更美好世界，抗衡中國的一帶一路。此外，也計畫提供10億劑疫苗，協助全球終結這場疫情浩劫。

3. 美國 5 月 CPI 年增率 5%，美國 5 月核心 CPI 年增率 3.8%，通膨壓力大增。但是10年公債殖利率卻跌至1.45%，較前周下跌6.2%，顯示市場認為短期聯準會尚不會有行動，債市反彈。美股道瓊、S&P500、費半指數高點震盪，那斯達克指數周漲幅1.8%。在聯準會會議前，市場偏向觀望。

歐央持續寬鬆，日韓台盤整

1. 美歐關係有所改善，歐洲將在年底前取消鋼鋁稅，美國也可望取消相關報復性關稅。ECB維持利率不變、重申持續購債，總裁拉加德表示，討論政策退場還太早。ECB 上修歐元區今、明年GDP增長預期，分別至 4.6% 和 4.7%，並調高通膨預期，預估今、明年通膨率將達 1.9%、 1.5%。近期歐洲股市上揚，德股持平、法、英股小幅上漲，歐元、英鎊小幅貶值。

2. 亞洲股市維持高檔盤整，日經指數、韓股、台股都是小幅震盪。台灣疫情持續，但國產高端疫苗二期解盲成功帶來希望，另外水庫稍有進帳，中部以北先解除限水措施。

中國通膨升，油價續創高

1. 中國5月出口年增率28%、進口年增率51%，都低於預期。但社會融資規模1.9兆、銀行新增貸款1.5兆人民幣，則比上月成長。近期較擔心的是通膨升高，5月工業生產者物價指數（PPI）年增9%，消費者物價年增率1.3%，需要留意政府控制通膨行動。上週上證、深證、恆生指數都呈現盤整走勢，人民幣盤整收6.39。

2. 新興市場維持正向，印度疫情下滑，部分省分逐步解封，提振市場信心，印度股市再創新高。東協股市也呈現反彈走勢。巴西5月零售銷售年增23%，但通膨率也升至8%，巴西股市高檔盤整。油價續強，俄羅斯股市周漲幅1.9%。新興市場債券維持上揚走勢。

3. IEA國際能源總署預估石油需求持續增長，生產商需要提高產量才能應對需求復甦，而近期OPEC+的保守供應，有利於油價支撐，近月布蘭特原油上周收每桶72.6美元，近月西德州原油每桶70.8美元，來到近二年新高。原物料CRB指數周漲幅2%。黃金未能站穩每盎司1900美元，收1876美元，周跌幅0.8%。

關注聯準會動向，美股緩步創新高

美國疫苗接種數達3.06億劑，至少完成1劑人口占51.9%，預計夏季可達群體免疫目標。美國基本面發展正向，採購經理人指數維持擴張，就業人數上揚，失業率下滑，企業第一季獲利亮眼，推升美股續創新高。唯獨通膨率上揚引人擔憂。

雖然聯準會與財長都認為通膨率上揚，僅是短期現象。但由於聯準會資產負債表已來到8兆美元，再加上聯準會隔夜附買回操作金額持續突破5000億美元，顯示市場資金氾濫。本周6/15、16聯準會會議結論備受注目，縮表計畫是否提前，將牽動市場資金動向。

若以上周市場表現，10年債券殖利率下跌至1.45%，似乎市場認為6月還不會討論退場議題，此不僅推升債市，也支撐股市維持高檔。今年以來，以搭上復甦題材的價值股表現較好，但科技股在經過5月修正後，近期又呈現緩步走升現象。若寬鬆貨幣政策不變，有機會讓成長股、價值股，雙線成長的格局。

另外，拜登的基建計畫雖然卡關，但共和黨除了持續與民主黨協商外，也可能採取預算協商模式，在國會表決方式闖關。

今年以來美股基金漲幅不如去年，但隨著指數持續墊高，美股基金仍然交出不錯的成績單，投資人可以續抱。若聯準會收縮資金時間表確認，可酌量獲利了結，適度減碼。

可觀察基金

（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供