世足落幕 俄羅斯基金逢低可接

工商時報【黃惠聆╱台北報導】 俄股的「世足賽效應」果真短暫，在世足賽之後，俄股指數則向下修正。法人表示，即使俄有降息空間，但因俄國近期擬提高增值稅，恐提高通膨壓力，是否降息仍有變數，逢低分批承接是最佳的投資策略。 2018年世界足球賽期間，由於俄羅斯內需族群受惠多，也同步將俄股踢高，根據統計，世足賽舉辦一個月期間低點到高點，波段漲幅逾10％，俄股基金表現同步被推升，是今年表現最佳的階段，然而隨著世足賽的落幕，俄股指數則隨之回落。 俄股之前上漲，主要是由內需題材帶動，百達投顧指出，此次世足賽最能夠受惠的就是俄羅斯的內需族群。 根據美銀報告，世界盃預計將使6∼7月俄羅斯境內相關支出增添多達50億美元，包括零售銷售、行動上網及其他付費服務、國內旅遊等領域，正面效應加總起來可能為俄國第二季GDP季成長率多添約1％，有助推升去年剛剛走出長期衰退的俄國經濟。 在世足賽效應結束後，百達投顧表示，近期俄羅斯政策上最受矚目的議題是提高增值稅。不可否認，該舉可能會提高通膨的壓力，不過目前俄羅斯通膨處於蘇聯解體以來的最低水準，年增率僅2.25％。 俄羅斯經濟正處於新信貸周期的開端，實值利率仍然是新興市場中最高者（約5％）且經濟明顯處於低槓桿化狀態，隨著消費與投資提高，對俄羅斯經濟將有長遠助益。預估年底前仍有1碼（0.25個百分點）的降息空間，是全球升息環境下，少數仍有降息空間可期的區域。 野村大俄羅斯基金經理人紀晶心表示，俄羅斯工業生產及零售銷售等國內經濟活動在第二季開始出現反彈，目前市場預估今年GDP成長率為1.7％。 由於油氣產業占聯邦預算收入約40％、占出口約50％，因此，能源業活動與能源股表現仍是影響俄羅斯經濟與股市的核心，而盧布走貶可望對於能源業具一定支撐作用。此外，目前RTS美元指數本益比僅七倍左右，仍維持在歷史低檔，俄股仍具投資吸引力。