中國股市重感冒 恐將全面波及美國大型企業

中國大陸股市近來動盪不安，但美國企業似乎也無法置身事外。 (圖:AFP)

週一 (27日) 中國大陸股市再度陷入「自由落體」的狀態，一旦這情勢持續惡化下去，恐對許多大型美國企業造成嚴重的問題。

媒體《CNNMoney》報導，根據市場研究公司 FactSet 的數據指出，許多美國的大型企業均相當仰賴中國大陸的消費者，包括 S&P 500 指數裡的 10 家大型企業，其在去年 (2014) 有至少 30% 的銷售額來自中國大陸。儘管目前美國股市似乎不太受上海股市近期大幅震盪的影響，但這恐怕無法持續下去，係因許多美國的企業在面臨中國大陸經濟走弱時，承受的損失相當大。

投資人必定相當好奇，哪家公司對中國大陸曝險最大？答案是無線晶片製造商 Skyworks Solutions (SWKS-US) ，這家企業去年有超過 2/3 的營收來自中國大陸。

事實上，許多在中國大陸進行大規模商業活動的企業都是晶片製造商，同時也是智慧型手機主要的供應商；舉例而言，晶片大廠高通 (Qualcomm) (QCOM-US) 生產的晶片，有近半數銷往中國大陸。較小型的移動晶片製造商如安華高 (Avago) (AVGO-US) 與 Qorvo (QRVO-US) 也有約一半的營收來自中國大陸。

美國記憶體大廠美光 (Micron) (MU-US)、類比晶片大廠德州儀器 (Texas Instruments) (TXN-US) 與半導體生產公司 Altera (ALTR-US) 去年也有逾 30% 的銷售額來自中國大陸。

然而，當中國大陸股市出現劇烈波動，市場擔憂中國大陸經濟動能是否已快速流失的情緒也更加強烈。若這股擔憂成真，這些提及的企業恐將因消費商品需求大幅萎縮，連帶對獲利面造成極大壓力。

科技巨頭蘋果 (Apple Inc.) (AAPL-US) 似乎也無法脫離這場暴風的半徑，這是因為蘋果越來越無法忽視中國大陸市場的重要性；在最近的財年中，中國大陸的銷售額便占了蘋果整體逾 16%。此外，蘋果也是 Skyworks、高通、安華高及 Qorvo 的主力客戶；這 4 家公司的股票上週均出現重挫，係因蘋果在第 3 季財報公布下一季 iPhone 的銷售量低於預期，恐連帶影響晶片需求量。

另外，科技公司也非唯一的受害者。速食業大廠百勝餐飲集團 (Yum Brands) (YUM-US) 去年也有超過一半的銷售量來自中國大陸得消費者。百勝餐飲集團旗下的肯德基 (KFC) 在中國大陸分布相當廣泛，不過在去年爆出食品安全問題後，銷售量近來也改走下坡。部分避險基金更因此呼籲，母企業百勝餐飲應分拆中國大陸的營運權。

另一方面，物流業也受到波及，Expeditors International (EXPD-US) 去年業績約有 1/3 來自中國大陸；生產嬰兒配方奶粉的美強生營養品公司 (Mead Johnson Nutrition) (MJN-US) 去年的銷售量也有相同的比例。博奕集團包括 MGM Resorts (MGM-US)、Las Vegas Sands (LVS-US) 及 Wynn (WYNN-US) 等，也都看重中國大陸的市場潛力，其分別在澳門設有賭場的子公司。

除此之外，還有許多家喻戶曉的 S&P 500 企業對中國大陸存有相當程度的曝險，根據 FactSet 的數據指出，包括 Intel (INTC-US)、波音 (Boeing) (BA-US) 、星巴克 (Starbucks) (SBUX-US)、沃爾瑪 (WalMart) (WMT-US)、Tiffany (TIF-US)、Kimberly-Clark (KMB-US)、Western Union (WU-US)，以及萬事達卡 (MasterCard) (MA-US) 等，中國大陸市場占其去年的銷售量均超過 10%。

因此，當中國大陸股市出現劇烈波動時，投資人應謹慎面對，因這或許很快就會對美國的企業造成實質影響。