中美經貿角力 債市成避險天堂

旺報【記者梁世煌╱台北報導】 美國在上周正式調高大陸輸往美國的2000億美元商品關稅，引發市場對貿易戰再度升溫的疑慮，專家表示，就短線情況來來看，債市（尤其是大陸債市）無疑是市場資金的避險之處，在資金持續流入的前提下，大陸債市的中長期依然前景看好。 宏利中國高收益債券基金海外顧問宏利投資管理陳珮珊指出，由於中美貿易戰的局勢惡化，中國債市方面目前投資市場無疑處於避險狀態。先前預期中國若取消本周華盛頓之行，市場可能進一步下跌；最後貿易談判代表團仍成行，則後市將不需過度悲觀。 中長期 看好陸債發展 儘管如此，陳珮珊仍認為，考慮到今年聯準會的立場轉趨溫和，她相信，對比2018年底美國仍在升息之時，聯準會目前立場對風險資產市場更能起到支撐作用。 匯豐晉信基金管理公司投資總監鄭宇塵表示，中美貿易戰雖然是目前市場上最大的變數之一，但即便這個外部壓力有所緩解，投資人仍必須注意海外經濟下行的風險仍在。短期來看，考量政策和市場預期邊際收緊的趨勢，大陸債市可能將繼續承受壓力。 但中長期來看，鄭宇塵認為，大陸的金融債、高等級信用債的配置價值正在提升，隨著政策寬鬆發展及中國債券市場的進一步開放，海外資金仍將持續流入，中長期依然看好大陸債市發展。 美公債 可分散風險 在美債部分，法人指出，貿易紛爭不斷，以及聯準會可能採取降息救市的預期，讓美債殖利率未來仍承受較大的修正壓力，美國公債與投資級債券投資價值因此顯現。 第一金彭博巴克萊美國20年期以上公債ETF基金經理人張正中表示，貿易紛爭帶來的不確定性，讓股市震盪頻率增加，「對抗波動」成為投資人今年首要的課題。在近10年，美股共經歷四次危機襲擊，造成S&P 500指數自高點平均下跌32.3%，同時期，美國20年期公債都呈現正報酬表現，平均漲幅17.5%，成為分散風險、保護資產的最佳去處。 第一金彭博巴克萊美國10年期以上金融債券ETF基金經理人王達榮指出，觀察川普揚言提高關稅後，市場預期聯準會下半年各月降息的機率明顯提高，7月來到16%、9月33%、10月42%、12月為58%，讓美債殖利率未來承受較大的壓力，同樣有利於金融債表現。