丹麥央行狂賣克朗確保貶值 專家：如何收尾成新考驗

丹麥國家銀行大樓。(圖：丹麥央行官網)

短期間內 4 度降息根本不算什麼，丹麥央行為了盯住歐元，幾乎是沒有底線，今年 2 月他們在市場狠賣相當於 250 億美元的克朗，來確保貨幣貶值，外匯存底推升至空前高點，占全國 GDP 的 40%。

《彭博社》報導，丹麥打擊外匯炒家似乎已見成效，投資人不願再買丹麥克朗。Sydbank A/S 經濟學家 Peter Bojsen Jakobsen 認為，未來幾個月內，可以見到丹麥的外匯存底將會縮減。

Sydbank 及 Nykredit A/S 均預測，丹麥接下來 3 個月內將會開始升息，不會維持破紀錄的 0.75% 負利率。這麼一來可以抒解丹麥銀行的壓力，在負利率之下，銀行難有資金進入。

Jakobsen 表示，降息及進場干預，都是央行慣用的工具，但是過去從未這麼大規模操作，他們要用升息來回歸正常，風險在於利率回升過快。

相較於瑞士放棄緊盯歐元，丹麥央行總裁 Lars Rohde 則是大動作死盯歐元，包括今年以來 4 度降息，並暫停政府公債銷售，拒絕投機者進入。這些工作已經有所成效，丹麥最大的商業退休基金 PFA A/S 在 2 月表示，克朗的資產正失去吸引力，同時間，他們也退出押注克朗的交易。

要從激烈的求貶後回到正常，並不見得容易。Nykredit A/S 首席分析師 Tore Stramer 指出，未來幾天到幾個月，丹麥要找回匯率的平衡並不容易。最重要的是央行還得緊跟匯率，在適當時機由負利率回頭升息。

但並非所有專家都認為匯率戰已經結束。Danske Bank A/S 認為，丹麥央行未來 12 個月將維持利率不變。Danske 資深分析師 Jens Naervig Pedersen 表示，現在就考慮升息言之過早，歐洲央行的 QE 才要從下周開始，這可能會重新帶來克朗的壓力，市場並未完全消化 QE 的影響力。