人行另類加息 2018首升市場利率

旺報【記者梁世煌╱綜合報導】 2018年才剛開始，中國人民銀行（大陸央行）就動手調升利率。根據人行16日公告，當天在公開市場進行的63天期逆回購得標利率，上漲5個基點至2.95%，分析人士指出，這是2018年首次市場操作利率的上漲，雖然不涉及基準利率調整，但仍被市場視為另一形式的「升息」。人行主要的目的，很可能就是要平抑今年已越來越高的通膨預期。 事實上，針對年關前的流動性需求，人行近期不斷放水，除了日前公布的「春節限定版降準工具」──臨時準備金動用安排，預計將釋出2兆元（人民幣，下同）資金外，16日更一口氣開展3200億元逆回購操作，加計當天有500億元逆回購到期，總計人行在16日實現的淨投放規模高達2700億元。 引導市場合理預期 值得注意的是，人行左手大量釋出流動性，右手卻悄悄忙著踩煞車。在上述3200億逆回購當中，人行對63天期的100億逆回購得標利率上調5個基點至2.95%。市場人士指出，這是2018年開年以來，人行首度上調公開市場操作利率，從市場面來解讀，等於是人行另一種形式的「升息」。 針對人行上調利率，人行官員不諱言，主要是引導市場形成合理的利率預期，避免金融機構過度加槓桿和擴張廣義信貸，以利監管層對宏觀槓桿率的管控。 大宗商品推升物價 另有專家指出，人行此次調升市場利率，更深一層的考量在於弭平通膨預期所帶來的風險。因為，自去年以來包括石油在內的各類大宗商品頻頻上漲，連帶導致化肥等物資價格出現跟漲，這些因素對於今年的食品價格都會有向上的推力，也讓今年的通膨可能具有較強的衝擊。在此情況下，市場對今年CPI（消費者物價指數）的上漲預期幾乎是一致的，尤其是去年基數很低，今年的物價肯定會高於去年。對此，人行不可能視而不見、無動於衷。 因此，專家預估，除了降低金融槓桿率之外，人行此次上調市場利率，很可能希望藉此為今年的通膨預期先行打「預防針」，未來是否還有後續「升息」動作，值得加以關注。