供給緊繃 油價反彈可期

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 自去年9月到今年初的這段期間，國際油價大約下跌40％，是近10多年來最大的拋售。投信法人指出，儘管近幾個月對原油持相對謹慎的態度，但並未預期到油價的跌勢會如此之快，但預計供給緊繃的情況將導致油價在2019年強勁反彈。 施羅德環球能源基金經理人Mark Lacey指出，預期2019年能源需求不會下降，成長將減緩，但能源市場不會崩盤，認為IEA和OPEC對2019的需求估計太低，大陸和印度的石油需求持續強勁。 雖然預期全球經濟成長將會減緩，以2018年的石油需求增長約145萬桶╱天的基礎上，預期2019年的石油需求成長為125萬桶╱日。成長增幅幾乎完全來自於非經濟合作暨發展組織的需求，而經濟合作暨發展組織在2019年的原油需求在則大致持平。 Mark Lacey預估，2019年西德州WTI原油均價為63.9美元，布蘭特Brent原油均價為71.9美元。美國能源局（EIA）於去年12月11日報告預估，2019年西德州WTI原油均價為54美元，布蘭特Brent原油均價為61美元。 元大S&P原油ETF研究團隊表示，美國持續加強制裁伊朗及委內瑞拉，希望迫使伊朗原油出口全數歸零，同時委內瑞拉因停電問題造成產能持續下滑，也提供國際油價上漲動能，預期國際油價近期仍以震盪盤堅的機率較高，但仍需留意各產油國的消息面變化，以及原油期貨的正逆價差的變化。 另外，美國煉油廠今年歲修似有提前，也造成煉油廠產能利用率偏低，但近期已開始回升，待煉油廠歲修結束後，美國原油庫存可望進一步去化。預期近期國際原油價格仍以區間震盪趨堅的機率較高，仍需留意各產油國的消息面變化，操作上仍宜善設停損停利。 天達資產管理表示，黃金價格今年前景看好，過去一年美元走強對黃金價格的壓力似乎已經下滑。