保第3季GDP增速 人行重磅出手

旺報【記者梁世煌╱綜合報導】 人行這次宣在降準降息，儘管符合外界預期，但有關人行此時祭出「雙降」的效果及後續動作，仍然是外界關注的焦點，法人的解讀，人行重磅出手，透露股災後，今年第3季GDP增速跌破7%的機率相當高。以下問題與解答，或可為人行這次「雙降」提供若干剖析的角度。 Q：這次降準將釋放多少流動性？ A：由於預估大陸7月、8月的外匯占款流出量可能高達上兆人民幣，這次降準2碼，初步估計可釋出人民幣6000至7000億的流動性，再加上此前人行透過MLF（中期借貸便利）及公開市場操作的量，估計人行投放的流動接近兆元人民幣水準，對沖基礎貨幣缺口意圖相當明確。 Q：「雙降」對大陸經濟的影響？ A：當前經濟環境，光靠貨幣政策刺激經濟，已經很難完全發揮作用，尤其是在銀行負債成本不穩定的情況下，值得注意的是，人行這次還加碼開放存款利率上限，這將加重銀行的負債成本壓力，此一情況若不改變，第3季GDP增速跌破7%的機率恐將大增。 Q：對匯率的影響如何？ A：降準和降息如果能把實體經濟拉上去，就可以提高人民幣資產的收益率，緩解貶值壓力，但現在看來很難，相反可能會進一步降低大陸的無風險收益率，加大貶值壓力。 Q：大陸政府的下一步政策方向？ A：各種跡象顯示，大陸中央有意全力拉抬實體經濟，未來的經濟增長不能過度依賴股市。因此，下一步的重點將是基礎建設，預估未來大陸中央對基建的支援力度將只強不弱。