光通訊族群最補

高頻寬需求驅動，全球「光進銅退」趨勢確立，光通訊族群大啖商機，營運至少旺到明年春節前；網通設備廠循利基切入仍大有可為。

受到網路數位影音、雲端運算、線上遊戲及電視數位化等應用趨勢帶動，高頻寬與高速率的寬頻網路需求持續增加，「光進銅退」正在全球轟烈上演，其中又以中國對光纖建設最積極，政策推動寬帶中國，目標二○一七年要將全部城市銅線寬頻改為光纖寬頻，而今年三大電信運營商用於網路基礎設施的投資已高達四三○○億人民幣。

原本外界預期十二五計畫及「光進銅退」寬頻升級，將帶動家庭整合服務商機，商機上看千億人民幣，甚至喊出網通廠黃金十年來臨，看好的程度不言而喻。不過，從近二年業績表現來看，僅光通訊族群一枝獨秀，元件廠迭創新高，多數網通廠營運都陷入泥沼。

光主動元件旺到春節

從光纖產業來看，先前中國工信部明確訂下今年底前將完四．五萬個老舊社區光纖化的改造，新增光纖到戶（ＦＴＴＨ）覆蓋八千萬戶，二○一七年要將全部城市銅線寬頻改為光纖寬頻，成推動市場向上的最大動能，只不過面臨中國紅色供應鏈的強力競爭，台灣廠在上游的被動元件，及中下游的模組、設備都面臨不小壓力，僅在光主動元件及特定模組等利基市場較具競爭力。

台灣光主動元件廠能在全球占有一席之地，主要是產業具高技術門檻，品質要求高，價格僅為第二考量，且國內業者又起步得比較早，目前光環、華星光、聯鈞仍領先中國，穩定供貨中國華為、中興、烽火等設備大廠，但中國政策積極扶植當地業者的意志不容忽視，如二○○四年成立的光迅科技已快速崛起。

這一波供給缺口主要來自ＧＰＯＮ，其單點可對六十四個用戶，相較於ＥＰＯＮ單點對三十二個用戶，雖然單價較高，但性價比已超越，新建光纖到戶的規格以ＧＰＯＮ為主，整體市場月需求量超過七○○萬對。由於ＧＰＯＮ的發射與接收端模組製程難度高、良率低，磊晶與晶粒的產能甚為缺乏，造成模組價格較高、且無法迅速滿足市場需求；而ＴＯ封裝原本產能就滿載，在需求爆發下，也出現產能不足。

綜觀全球產能，國際大廠三菱（MELCO）、安華高（Avago）產能擴充不明顯，今年新增產能主要來自台灣廠商光環、華星光等，已在今年陸續開出。不過，目前供需仍處於未平衡的狀態，業界認為，明年春節前價格沒有鬆動的疑慮，後續則要觀察市場供需變化。元件廠下半年獲利暴衝，華星光每股盈餘有挑戰五元實力，光環、聯鈞則上看六元。而具產業寡占地位的上游磊晶片廠聯亞在光通訊、矽光計畫雙主軸推升下，下半年每股盈餘更上看八元。