北歐房市冒泡泡

工商時報【林國賓】 拜超低負利率之賜，北歐房市強強滾，房價漲翻天，而漲多後泡沫疑慮自然跟著來。 ■Fears of housing bubbles in the three Scandinavian capital are rising. 在超低利率甚至是負利率的刺激下，北歐房市同步呈現大多頭格局，房價連連上漲，尤其是丹麥、挪威與瑞典等3國的首都，房價一飛沖天，噴出的行情已引發房市出現泡沫的疑慮。 北歐國家近來經常出現有關民眾瘋狂搶標房屋，造成房價頻創歷史新高的新聞，此一情況令決策官員與經濟學家憂心不已，特別是北歐3大國家央行不但無意改變貨幣政策，甚至未來幾年都會持續將基準利率保持在歷史低點。 丹麥第一大銀行丹斯克（Danske）銀行首席經濟學家波席恩（Steen Bocian）說：「我們擔心的是，民眾不知道其實當前的利率環境是不正常的狀況，超低利率環境持續的時間愈久，民眾就愈不容易搞清楚真正的狀況，大家對低利率的預期是創造房市泡沫的最大原因。」 由於瑞典與丹麥出現超低的負利率水準，多數專家認為泡沫短期內應無破滅之虞，但大家比較憂心的是未來當經濟成長減緩或利率反轉向上時，房市景氣一旦逆轉就會崩盤。 奧斯陸BI商學院經濟學教授畢恩蘭（Hilde Bjornland）表示：「我真正擔心的是，經濟將陷入衰退，然後房市泡沫破滅，使經濟衰退更加惡化。」 哥本哈根房價年漲25％ 根據丹斯克銀行的資料，哥本哈根過去一年房價已飆升25％，從2011年以來更是暴漲近7成。丹麥民眾目前購屋後可申辦30年期的房貸，房貸為固定利率，而且低到僅2.9％，丹麥平均家庭負債是可支配所得的3倍，比率高居全球之冠。 挪威房價一樣一飛沖天，自1992年以來狂飆超過7倍。雖然市場已出現房價若開始下跌必將重創挪威經濟的聲音，但房價依舊照漲，熱度持續加溫，今年6月房市交易量還創下歷史新高。 北歐房市景氣發燙的新聞不勝枚舉，舉例來說，前蘇聯間諜亞貝爾（Rudolf Abel）位於奧斯陸郊區的一棟房子今年稍早委託房仲出售，原本開價420萬挪威克朗，但最後成交價高達610萬克朗（75萬美元）。在哥本哈根，房仲圈討論的熱門話題是民眾現在連看房都不需要就直接搶購物件。 奧斯陸一名房仲指出：「市場目前相當火熱，低利率讓民眾買房有恃無恐，現在的市場氛圍就是如此。」 瑞典財長安德森（Magdalena Andersson）已提出警告，指瑞典5月房價較去年同期大漲13％的發展「令人憂心」。挪威財長簡森（Siv Jensen）呼應說，「我對於房價連連上漲同樣感到憂心。」 國際貨幣基金（IMF）也已點名北歐房市有漲過頭的重大風險，IMF發布研究報告指出，「房價與家庭負債同步連續飆升是危及北歐金融穩定的一大威脅。」 瑞典丹麥已出現負利率 北歐各國央行官員明知房市過熱，卻持續將基準利率調降至歷史新低。瑞典央行7月份才又宣布降息，基準利率已跌至-0.35％；丹麥央行目前基準存款利率更是下探-0.75％；挪威雖然還未出現負利率，但自去年12月以來已2度降息，基準利率來到1％的歷史新低。 一名北歐央行官員不諱言指出：「無庸置疑，央行推行超低利率的貨幣政策，最大風險就在於引發高房價與高家庭負債。」 政府當局也試圖採取一些冷卻房市的措施，但市場分析師紛紛質疑其成效。挪威政府目前規畫將緊縮放款規定，瑞典原本擬計畫強迫規定房貸戶不能只繳息，必須同時償還本金與利息，但該規畫最後又不了了之。