台灣人民幣匯率期貨V.S星港市場 5大交易差異！

期交所於7月20日同時掛牌2檔人民幣匯率期貨，分別是「小型美元兌人民幣匯率期貨」(RTF)及「美元兌人民幣匯率期貨」(RHF)，台灣的人民幣期貨上線後，市場大多希望了解其與香港、新加坡等交易所推出的人民幣有何不同，期交所今(24)日舉辦人民幣匯率期貨課程，永豐銀行金融市場處交易部協理黃意晴提出比價日、到期日、交割方式...等5大交易差異，讓剛上市超過1個月正夯的人民幣匯率期貨能更受市場了解。

台、港、星人民幣匯率期貨5大交易差異如下： a.與香港期交所比價日不同。永豐銀行金融市場處交易部協理黃意晴表示，期貨商面臨比價的匯率風險，所以必須在香港期交所部位比價後，反向到臺灣期交所拋補部位，但二個期交所比價匯率有落差，並非無風險套利。

b.與香港期交所到期日不同，期貨商在報價時，若只參考香港期交所的價錢，將面臨價格少估算二天營業日，產生錯價風險。黃意晴表示，以10月期契約為例，遇到香港假日，契約比價由10/21(三)調整為 10/22(四)，契約到期移至10/26(一)，差了4天的價格。

c.香港期交所與新加坡期交所的交割方式不同，黃意晴表示，香港期交所為實物交割，對無實質資金調度的期貨商而言，無法持有到比價日，因 此以現金交割的新加坡期交所，目前為實務上期貨商主要的避險工具，缺點是流動 性是否充足的問題。

d.銀行端以遠期外匯避險，會產生基差風險。黃意晴表示，所謂基差風險，是避險工具與被避險商品之間價格波動度不同所帶來的風險，因此會產生越避越險的窘境。

e.即期補spot fixing的部位交易，CNT市場胃納量必須足夠。黃意晴表示，目前USD/CNT即期市場每日成交量與熱絡的期貨市場有差，因此銀行進行buy or sell spot fixing補部位策略時，市場胃納量是否足夠，將影響銀行端參與比價的意願。