台股週報》半導體雜音干擾 Q2資金行情撐腰

因半導體產業展望下修，台股上週面臨回檔壓力，週五收在9570.93點，週線翻黑。第二季影響台股最關鍵的是基本面和資金面。整體來說，第二季電子產業受半導體展望下修影響，基本面較為疲弱，台股走勢更為震盪。不過，以中長期來看，第二季來到今(104)年基本面谷底，倘若資金並未轉手大賣，在資金行情下仍可望獲得支撐，將有利於台股第三季上攻。 從基本面觀察，從三月初Intel下修PC展望，可見從PC、TV到智慧型手機市場需求減弱。其中，智慧型手機除蘋果一枝獨秀外，中低階手機在中國需求不如預期下，相關族群表現較為弱勢。 德盛科技大壩基金經理人廖哲宏表示，目前不見市場期待的五一拉貨潮，廠商因美元走強、新興市場幣值波動下，消費者可支配所得和購買意願受到影響，目前還在去化庫存的階段。 進入法說會期間，半導體族群業績衰退幅度超過市場預期，電子產業從上到下第二季展望普遍下修，台股進入震盪整理。不過下半年有蘋果新品發表，且全球資金維持寬鬆，電子產業可望受惠於市場需求回溫和資金行情，於第三季向上推升。 在族群部分，廖哲宏指出，看好蘋果筆電Type-C、雲端、物聯網、IPC類股。雖然市場擔憂電信族群調降4G價格削價競爭，但另一方面卻有利於加速4G用戶普及率，可望為相關族群帶來營收挹注，加上具備高息股概念，投資人可逢回布局。半導體族群在法說會結束前，仍存有不確定性，建議待法說會結束後，若見利空出盡，可再回補獲利較好及具高殖利率概念的類股。 至於非電族群，第二季已可見因低油價帶來的傳產族群利潤率的擴張，比如製鞋業受惠於原物料價格下跌，其成本效益在第二季最為顯著。除了紡織，看好同樣受惠於低油價的航運類股。 從資金面來看，廖哲宏分析，儘管今年三月起半導體展望下修，但大盤指數仍在資金力撐之下高檔震盪，近期資金明顯流向金融股、塑化類股，以及基本面較佳的傳產股。從外資的角度來看，台股在新興股市中仍相對穩健，且台灣產業直接受惠於歐美景氣復甦，仍是外資口袋中最佳選擇之一。 至於，近期因中國相關政策帶動的陸港股大漲，廖哲宏認為，對於可能受惠的中概股以原物料族群為主，像是中國「一帶一路」政策可望推升具新中國概念的基礎建設族群，台股部分的水泥或是鋼鐵可望受惠。