國內首檔短高收基金 登場

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 美國聯準會（Fed）升息號角將再響起，意味低利率環境面臨反轉，令債券市場如臨大敵。中國信託全球短期高收益債券基金經理人鍾相彰表示，短期高收益債券具備五大優勢，在低利率或利率緩步上升的環境下，不僅可抵禦市場波動風險，也能達到投資人追求「收益要高、波動要低」的投資目標。 鍾相彰指出，美國於2015年底率先全球央行啟動升息循環，等同宣告貨幣寬鬆政策轉向緊縮，在這樣的市場氛圍下，短高收或是不錯的收益來源，原因在短高收具有波動小、關聯低、收益高、防禦強與效率王五大優勢。 針對短高收五大優勢的波動小，鍾相彰說，利率波動會影響債券殖利率的變動，進而影響債券價格的漲跌，但因為短高收的存續期間較短，無論在債市多空環境，債券價格的波動風險小，能以穩定的息收，達成長期報酬目標。 再者，市場多預期美國將在本月升息，利率走升將對債券市場形成衝擊。短高收與公債的關聯性低、甚至是負相關，但與經濟、股市的連動性較高，因此在經濟復甦的升息期間，不但不容易受到利率上升影響，更可望跟隨股市持續走揚。 收益方面，鍾相彰表示，過去10年的統計顯示，短高收僅有2008年出現負報酬（-15％)，即便今年經歷了英國脫歐、川普當選美國總統等非市場預期的事件，截至11月底，短高收還是交出了近12％的正報酬。且進一步觀察短高收近10年來的累積報酬超過100％，遠高於美國S&P 500指數（53％）及MSCI世界指數（16％），驗證其漲多跌較少、收益佳的優勢。 防禦性部分，鍾相彰表示，從2008年金融海嘯、2010年西班牙降評、2011年美國降評，到2015年大陸股災，一次又一次的實戰經驗都顯示出，短高收普遍較其他風險資產具抗跌能力，回復損失所需要的時間也相對短，更能捍衛投資人的資產。 從風險報酬比（Risk/Return）來看，短高收戰勝其它收益型資產，甚至與投資級債或政府債相比，雖然波動較高一點，收益卻高出許多，更顯其投資效益外，也適合作為債券投資人的投資配置核心。 即將於12月19日展開募集的中國信託全球短期高收益債券基金為國內首檔聚焦短天期的高收益債券基金，該基金投資組合鎖定平均存續期間低於3年，且以較穩健BB及B級債券為主，期使在追求降低波動風險的同時，能兼顧較高收益與較低違約風險，加上法儲銀全球資產管理擔任海外顧問，負責債信評等的篩選，更能讓風險降到最低。