國外指數期貨贏家專欄－2大美指期 規避美元波動

工商時報【涂憶君整理】 全球股市在今年2月及10月分別出現大回檔的情況下，市場投資人莫不猜測，經濟衰退是否真要到來？2000年網路泡沫及2008年金融海嘯會不會再重演？許多投資機構開始尋找能預知大崩盤的現象或指標，其中，殖利率倒掛是眾多媒體爭相報導的元素之一。 就在12月初美國3年期及5年期公債殖利率出現倒掛、導致市場議論紛紛之際，真正占市場成交量大宗，影響較為廣泛的2年期及10年期則尚未出現倒掛情形，意味著多頭暫時還有喘息的空間。 至於Fed明年到底會升息幾次，由FedWatch數據和大投行Morgan Stanley對於升息次數的預估，發現除了今年12月有75％的機率升息一碼之外，明年也只預期升息1∼2次。 如果以2次來看，Morgan Stanley預計3、6月各升一碼，依照短債殖利率與Fed利率走勢較為貼近的慣性，預估最快第2季底、最慢下半年會出現殖利率倒掛的情形，而過往殖利率倒掛後，快則3個月、慢則1年半股市會出現崩盤，所以交易人可密切注意1年期、2年期與10年期公債殖利率何時出現倒掛，進而提早減碼、避險甚或是放空。 建議交易人可以參考期交所的美國道瓊期貨（UDF）、美國標普500期貨（SPF），除了能有效規避美元波動風險外，只要小資金即可進場操作。惟從事期權操作仍須注意風險，嚴設停損價位。（日盛期貨提供，涂憶君整理）