專注收益投資工具 2019穩中求勝

旺報【記者葉文義╱台北報導】 中美貿易戰持續延燒,市場波動增大,中信銀建議,2019年投資攻略應逐步降低股票占資產配置的比重,股、債比配置建議由今年60比40調整為45比55。瑞銀財富管理投資總監辦公室則建議,由於整體債券和股息殖利率有所提高(JACI綜合指數殖利率已由2018年初的4.6%升至5.8%),投資者可專注於低系統風險(貝塔值)且能夠提供票息收益的投資工具,這將可緩和短期市場震盪的影響。 中信銀強調,2019年將是投資人風險與機會並存的一年。回顧2018年年初,市場波動程度為有史以來最低點,市場一致流露樂觀態度,美股隨即引領全球股市出現一波大回檔。美股多頭行情持續已近十年,未來一年仍有風險需提防。 中信銀指出,2019年面對風險因子較多的第一季與第四季,股票和匯率應從抵抗波動或避險配置的角度出發,第二季、第三季再逢低布局趨勢或機會型的產業與國家,匯率則可先關注逐步從英國脫歐與右傾的歐洲議會選舉泥沼中走出的歐系貨幣為主,再伺機布局商品貨幣的價差操作機會。債券以上、下半年為分水嶺,上半年著重降低存續天期規避利率風險,下半年提防信用風險發生。 頭號風險在美強勢升息 中信銀表示,2019年頭號風險為美國聯準會(Fed)堅定升息,將帶動2019年全球資金緊縮。主流意見普遍認為,聯邦基準利率可能升至3%之上,為了不讓利差擴大,歐元區、俄羅斯及巴西預料亦將升息,日本、大陸卻維持低息,大陸除降低存款準備率,亦有財政策略配合寬鬆政策,各國央行貨幣政策不同調,將加劇市場動盪。 中資銀行股殖利率達5% 中信銀指出,留意風險的同時,仍有值得關注的投資機會浮現,儘管中美貿易戰無法在短期內緩解,歐洲、拉丁美洲國家反而有望因此得利,大陸對美國需求最殷切的物資、設備,在歐洲和拉丁美洲都有替代選擇。 瑞銀財富管理投資總監辦公室外匯分析師陳得能指出,以收益為導向的投資者首先關注的通常是債券,相比之下,亞洲股票3%的整體股息殖利率顯得有些欠缺吸引力。然而,部份高股息股票的投資機會值得關注。 陳得能指出,中資銀行股能夠提供5%以上的股息殖利率,是亞洲主要行業中股息增長率最高的板塊之一。並且,中資銀行的派息率僅為其獲利的三分之一,這有助於在股市動盪期間確保其股息可持續性。此外,希望透過可持續的高收益型多元化股票組合來提高收益的投資者,也可考慮新加坡和香港的房地產投資信託基金(REIT)。 儘管估值具吸引力,但由於市場波動可能居高不下,瑞銀在固定收益策略方面仍保持精挑細選的態度。利率上升和美國公債殖利率曲線趨平影響了對固定收益產品的需求,進而扭轉信用利差收窄趨勢。陳得能指出,由於投資者重新關注企業的基本面,預計信用利差將維持區間波動。