投資人尚未認賠出場 美股跌勢恐未了

根據MarketWatch分析報導，目前為止，美國股市的跌勢恐怕只能算是溫和。

的確，近來的挫跌走勢，宛如霹靂襲擊。但整體而言，S&P 500自高點僅下跌了約10%，道瓊跌幅約12%。這與自2009年以來的大幅漲勢相較，根本微不足道。

分析師研究了自1920年以來的數據，結果發現「五月賣股」格言不無道理。許多年的夏季，均見到股市有賣壓進場。自1920年以來，道瓊夏季的平均跌幅為9%，每三年約有一年夏季跌幅達10%或更多。

許多新興市場與原物料股的跌勢，可能只是反應認賠出場。但在美國股市，目前為止，尚無非比尋常的情況。大多投資人依舊維持漲勢觀點。

今日， 幾乎在每一家投資公司，分析師依舊看好股市。大多基金經理人堅持的唯一理論便是「股市總能勝出。」他們建議將90%的資金分配於股市。這是標準的投資模式。

儘管許多人聲稱，散戶投資人已退場，大家都看空。但數據顯示的情況卻明顯不同。

理論上，每一股股票都是被人持有。根據聯準會(Fed)的數據，以目前股價計算，美國投資人投資股市約21兆美元，約相當於美國國內生產毛額(GDP)的120%。

官方數據顯示，自1945年以來，投資股市金額平均僅為GDP的約67%。在1990年代末期泡沫之前，平均僅為GDP的50%。只有在約1990年代末期，該數據高於今日。

換言之，相對而言，今日美國投資人將經濟產出投入股市的數量，遠高於其父母，祖父母與曾祖父母所為。

一位基金經理人說，他的電話響個不停，他的客戶成群打來，要買股票。他們認為，美國股市在下跌10%後，現在已是逢低進場時候。

認賠出場？聽起來完全不像。