操盤心法－5G基站建置，AAU迎來散熱新商機

工商時報【康和證券投資長陳志豪】 國際經濟情勢： 受惠美中貿易談判進展順利，加上全球主要央行ECB、Fed先後定調超預期偏鴿貨幣政策、並重申全球經濟僅走緩而無衰退風險，使全球股市接續年初以來的漲勢，MSCI世界指數和新興市場指數近一個月分別上漲超過2％和4％，其中以科技股為首的那斯達克、台灣加權指數近月漲幅皆逾4％，與台股關連性大的費城半導體指數更已率先創新高。 展望未來，市場仍關注美中貿易談判結果；以川普近期談話已將貿易爭議焦點轉向歐洲，似預示美中貿易協議已近尾聲；年初以來全球股市領先基本面上漲，以日前公佈的美國ISM、中國PMI已現回升，若再加上美中協議達成，將使產業鏈能見度明確提升，基本面將獲得支撐，股市資金行情得以延續。 產業動態方面，5G基站散熱的趨勢發展值得關注。南韓4月率先啟動5G手機商用服務，美國、日本及歐洲各國也將陸續步入5G商用試點服務階段，中國對5G發展則維持「2019試點，2020商用」的規劃；綜合而言，現在開始至2021年為全球5G基站的主要建設期間。 5G網絡躍進主要體現在高頻高速（eMBB）、低延遲性（uRLLC）和巨量物聯通訊（mMTC）等三個特性；相較LTE的建設架構差異，5G基站AAU引入Beaming forming及Mass MIMO技術，使得LTE 8T8R RRU設計轉為5G 64T64R AAU，此將帶動天線振子、濾波器、GaN on SiC PA（40W）、LNA等射頻元件需求數倍增加。 其中，PA由LDMOS改為GaN on SiC製程大幅縮小體積，但以目前領導業者Cree、Qorvo、住友電工等在相關產品的能量轉換效率仍在40-60％間，加上以華為天罡晶片為例，AAU晶片功耗超過150W，5G基站建設中的耗能問題及伴隨而來的散熱議題將值得關注，亦即基站配電、電源系統、AAU基站散熱等。 操作策略： 相較Server XPU解熱，AAU需針對多熱源點，不論在散熱體積或產值將數十倍於Server散熱，加上5G基站建設潛在規模，AAU散熱產值將不亞於未來手機散熱滲透率拉升後的產值規模。 此外，AAU基站散熱需針對無線設備業者客製化提供散熱解決方案，AAU設計將影響整體基站安裝難易度、建設成本及有效功耗等，各家設計型態差異性大，此將使系統商與熱解決方案業者形成長期的策略合作關係。 目前主要通信業務散熱業者包括奇鋐、訊凱（CM）、愛美達（AAVID）及泰碩等，其中奇鋐（3017）長期深耕華為通信業務，提供風扇及散熱解決方案，泰碩（3338）通信業務則以中興為主，泰碩中國廠區擴產即鎖定通信業務增長；以目前中國尚未有散熱解決方案業者，可關注奇鋐、泰碩今年在5G散熱解決方案的成長動能。