操盤心法－今年多頭大有可為，輕舟可過萬重山

工商時報【兆豐國際投顧協理王顗鈞】 國際情勢分析及台股展望： 美股頻創新高，德股因經濟數據強勁、亦創今年新高，法股雖因改選雜音干擾震盪仍守月線；台股在國際股市強勁、本土資金炒作中小型電子股、外資穩定買超權值股助陣下，一路過關斬將，直攻9,869新高後，再因漲多中小型股激烈震盪，大盤小幅拉回守9,700呈高檔強勢整理。從川普就職以來，美國道瓊、Nasdaq指數大漲13％，頻創新高，台股累計漲幅也接近一成。 這一波多頭漲勢，主要當然建立在美國大選後，美股反應市場對川普減稅政策的期待，信心提升，資金回流股市。台股又加上市場預期全球將採行CRS稅務交換準則、台商或國人海外資金可望回流，春節後開紅盤迄今強攻補漲。至於第一季淡季壓力，在市場對全年的樂觀期待下，被大幅沖淡。 不過，就像行百里路或爬萬仞山一樣，這波急漲後，短期仍提防來到一個相對高點，留意震盪。因為3、4月美股將進入川普就職百日的政策觀察期，歐洲也將陸續面臨英國啟動退歐、法國即將改選等政治議題干擾，股市震盪難免。台股漲多稍作整理，歇歇腳，正好養精蓄銳，為挑戰下一處更高、更遠的目標作準備。 台股上市公司目前平均本益比（PER）、股價淨值比（PBR）約17倍、1.7倍，相較2014、2015年指數高點9,593、10,014時的18.4倍、1.8倍和16倍、1.7倍，並沒有超過太多。何況下半年蘋果新手機效應，可望再替台灣供應鏈營運和股價帶來另一波高潮，若再加上國人資金回流效應，今年台股可望輕舟過萬重山。 但這波急漲，作夢為主軸，只要有題材，股價就大漲，不論美股、台股皆然；年底前肯定還有一波實質基本面的景氣行情，但對於漲幅已大的個股，仍須冷靜評估去年年報、股利政策，以及消化第一季淡季的營收數字，擬定新的投資策略並調整投資組合，若股價過度超漲，反須提防整理風險。 技術籌碼面及操作策略： 外資春節後開紅盤以來，累計至23日止，買超5,090億元，台指期淨多單口數低於7萬，作多力道相較過去緩和，外資買賣占大盤比重也由去年下半年平均29％降至25％。但台股每天千億量能，上市櫃融資餘額增加百億、60億元，累積餘額突破去年下半年高點，本土資金進場意願明顯提升。只要外資略偏多，台股量能、融資穩步回升，後市仍看多。 但技術面週、月線指標高檔過熱區，9,850點將面臨2007年10月美國次貸、2015年5月萬點高峰附近之起跌點壓力，震盪難免；9,500反覆震盪後突破成支撐，均線多頭排列，多頭氣強，3、4月拉回不破支撐，後市可望續攻萬點（2015年5月高點10,014點）至10,400（2000年初高點10,393點）。 本波漲勢攻上9,800點，廣義的蘋概股、低價原物料股堪稱兩大主流。股王大立光創4,810元歷史新高、功不可沒；但晶圓、鏡頭、PA三大飆股炒熱市場人氣，更是關鍵。這幾大飆股，除了晶圓是著眼於漲價題材，其餘都與蘋果下半年新iPhone採用雙鏡頭、3D相機感測元件新規格有關，但傳統的蘋概股反而因淡季而橫向整理。飆股逢震盪不破短期均線支撐可低買，但留意第1季仍為淡季之基本面事實，技術性短打為宜。 資金行情下，類股將輪動上攻；受惠快速充電、物聯網、智慧家庭等新規格，近期股價還在盤整的電子股，或是股價仍位於長線低檔區剛大量突破的中低價股，低進高出仍有利可圖。甚至選擇殖利率5％以上的配息題材股，同樣有獲利機會。