操盤心法－價值型、成長型類股 中長期操作

工商時報【富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸】 市場分析: 陸股修正、美股出現觀望氣氛，加上近期焦點股如大立光、華為供應鏈等表現平淡，台股12日雖以平高盤開出，但整場都在平盤上下遊走，終場小跌3.47點，指數仍守住10,800點，總計4月第二周（8至12日）大盤指數上漲100點，連帶使周線也收紅。展望本周重頭戲仍落在美股財報公布、台積電法說會內容，只要美股科技股續強，台股下檔應有支撐。唯台股目前處於相對偏高位置，即便大盤未有大幅賣壓出現，短線指數上攻亦有一定難度，建議投資人勿積極追價，仍應觀察美股動向，做為操作參考。 觀察重點： 展望4月，由於短期歐美地區無升息壓力，預期資金行情可望推升國際股市。而中國股市除了受惠A股年內MSCI權重將提升至20％，搭配中國製造業PMI重回擴張趨勢，有助於推升新興市場股市，而台股近期陸續公告配息政策，相對優於亞太市場的高殖利率現金股息可望吸引外資布局。 在資金行情延續下，加權指數居高不下，技術線型亦由多方掌控。不過，觀察已公佈第一季財報的美國科技股中，已有部分廠商已經調降今年營收與獲利看法，如Infineon（英飛凌）、cree等，後續宜觀察其他廠商對於下半年展望是否維持樂觀。此外，台灣科技股也將在4月下旬陸續公布財報，相關廠商對第二季展望的看法亦值得參考，做為下半年行情可否延續的判斷。此外，6月底G20將在大阪舉行會議，中美雙方領袖有機會碰面並簽屬協議，若高階協商無法於6月底前取得共識，則須留意中美貿易問題惡化的可性。 投資建議： 預估5月前華為概念股仍是台股主要炒作題材，受惠於中國手機廠商如華為、oppo、小米等積極推出新款手機，對台灣供應鏈訂單大幅增加，相關供應鏈個股股價均有所表現，唯中國手機1∼2月銷售量皆出現衰退，新機上市是否能刺激銷量、帶動營收，仍須視4月實際銷售數字而定。此外，華為因應美方未來可能的制裁行動，積極在半導體、PCB等電子材料建置庫存，部分台灣廠商因此受惠，此效應是否僅短線題材，亦須觀察訂單持續性做判斷。 在升息預期大幅降低下，未來銀行利差不容易再擴大，雖然可能壓抑金融股評價表現，但在去年金融股獲利維持高檔及穩定的配息政策下，高現金殖利率的銀行股仍可望受市場青睞，至於壽險股在股市表現不俗下，雖有資本利得可以期待，但考量外幣避險成本仍高，獲利波動性仍大，股價驅動力較弱。 儘管加權指數持續創今年新高水準，但去年10,600點至11,100點盤整區長達半年以上，短期不易突破，近期交投雖以中小型股及落後補漲的電子族群為主，但考量總體經濟與產業基本面表現，中長期操作仍建議以價值型與成長型為重點，類股配置包括半導體、網通（5G、邊緣運算）、PCB、光學、生技、車用零組件、環保、高現金股息殖利率等相關類股等。