收益型資產耐震 特別股買點浮現

旺報【記者葉文義╱台北報導】 近日全球股市波動加劇，美國公債殖利率攀高、美中關係愈加緊張，以及市場對未來企業獲利信心動搖等因素，使得美股劇烈震盪，進而衝擊全球股市動盪，不過高收益債、特別股等收益型資產皆相對抗跌，在市場波動加劇之際，這類收益型資產耐震，不失為核心資產組合的選項。 特別股由於其固定收益的性質，使其走勢與美國10年期公債殖利率呈現負相關，此特性在年初以來利率風險上行的背景下將更加明顯。發行並管理台灣規模最大特別股基金的柏瑞投信表示，目前特別股的投資價值浮現，並提出兩大加碼特別股的理由，建議投資人應持續持有，或視自身風險承受度適度加碼。 收益率 攀抵近年高位 第一，波段利率風險接近尾聲。柏瑞指出，美國10年期公債殖利率的水準來看，本輪利率上行的循環已接近末升段，整體利率風險也越來越小。美國10年期公債殖利率近期急升之後，再衝高的動能已減弱，除非美國經濟數據還有非常強勢的表現，不然應是往區間整理發展。 第二，收益率攀抵近年高位。柏瑞指出，特別股目前整體的平均殖利率水準高達5.8%，不僅接近全球高收益債，也明顯優於近3年均值的5.45%，為近年難得一見的水準。回顧過去特別股殖利率接近此水準時，通常為特別股指數的波段低點，未來上漲機率高。 由於金融市場波動加大，加上美債殖利率攀升，不論股或債市上投資人操作難度均相對增加。富邦美國特別股ETF經理人簡伯容表示，基於美國基本面仍佳、升息有利特別股及擁有股債雙重優勢等3大利基，建議穩健型的投資人可選擇波動相對穩定的美國特別股相關投資標的，多空皆有利，為目前市場不確定性中較佳的資產避風港。 美國特別股 相對有利 簡伯容表示，在FED啟動升息循環下，由於利率上揚有利於金融機構在海外債券投資的收益，因此，升息往往有利於金融股表現，而美國特別股組成中又以金融股為大宗，故於升息環境下，美國特別股相對有利。 由於特別股同時擁有股與債兩種特性，因為是股票，股價上漲有機會獲得資本利得；且又像債券，擁有配息、面額贖回保護，以及優先於普通股的受償順序，因此當個股利空訊息時，特別股股價波動相對小。近期統計數據顯示，美國特別股指數260日波動度僅有3.55%，相較標普500指數的13.17%，顯著較低。