施羅德：美股、新興市場 投資優選

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 自2008年以來，全球經濟持續復甦成長，目前進入「late cycle（景氣循環末升段）」。美國持續升息、加上市場風險頻頻出現，導致股債市波動加劇，施羅德投信6日舉辦2019年投資展望，揭露明年投資十大預測。 施羅德投資亞洲多元資產團隊主管Patrick Brenner認為，明年仍有投資的甜美果實可享，但要注意兩大風險：貿易戰、通膨。 面對明年總體環境，Patrick Brenner將十大預測歸類在擇優投資美股、新興市場；另外是看準通膨升溫，布局於原物料；此外，為避免市場震盪，應提高避險比重，日圓、黃金是不錯選擇。 他解釋，儘管全球經濟步入成長高原期，但明顯尚未結束。根據施羅德投資集團經濟團隊的預測，全球經濟成長於明年可達3％，略低於今年的3.3％，而就目前全球的經濟數據來看，例如PMI（採購經理人指數）都仍在50以上的擴張水準，就算有貿易戰的攪局，全球貿易量仍在穩健發展，景氣的繁榮可望最少延伸到至2019年6月。 至於避險的部分，以美國S&P指數來說，自1990年以來的統計，年化報酬率達10％，但如果剔除掉單月最大漲幅，年報酬率僅2％左右，這個說明如果要降低風險達到報酬率最大化，最好的方法就是避險，明年日圓、黃金都是避險不錯的選擇，而大陸境內政府公債在寬鬆貨幣環境下、仍有上漲空間，也是債券布局的避險選擇之一。 原本年初備受看好的新興市場，今年受到貿易戰、美元持續升值等影響，表現相形黯淡。 展望明年，施羅德投資新興市場經濟學家Craig Botham認為，短期貿易戰未解、也的確為新興市場平添更多的不確定性，但預期未來美元極有可能走弱，資金一旦回補新興市場，便大有可為。 而未來預期新興市場的分歧表現，也同樣會在債券市場發生。施羅德投資固定收益產品投資總監Sriram Reddy表示，在不同的景氣階段，投資人該有不同的報酬期望以及策略。 目前來說，歐洲債市仍處景氣循環的初期階段，債券布局不可或缺，但高收益債有基本面惡化的問題，投資時應留意。