永豐投信：投資級企業債 漲勢凌厲

工商時報【文╱謝奇璋】 中美貿易戰緊張關係持續，川普相繼拋出調高關稅及對華為等科技企業封鎖等負面因素後，全球股市出現大幅回調，永豐10年期以上美元A級公司債券ETF基金經理人王建武表示，近期全球經濟數據不佳，加上美國10年期與3個月期公債殖利率倒掛幅度加深、金融市場波動率上升等現象，令投資人避險情緒捲土而來，並轉而購買投資級債券來防範市場日漸加劇的不確定性，預期在6月底川習會前，投資級企業債仍將獲得避險買盤支撐。 貨幣政策面觀察，儘管在5月1日FOMC會議後，聯準會表示不急於調整利率走向，但是根據CME FedWatch聯邦利率期貨機率顯示，預期今年12月聯準會降息機率超過八成，且認為降息兩碼（含）以上機率為42.1％（截至2019╱5╱30）。 由此研判，全球債市可望因為聯準會偏向鴿派的利率政策而持續獲得支撐。目前美國10年期公債殖利率為2.28％，較年初下滑39個基點，美國公債低殖利率現象也蔓延至其他主要債券市場，像是德國與日本的10年期公債殖利率甚至為負值，分別為-0.15％及-0.08％。 從債券類型觀察，今年來以投資級公司債報酬表現最為顯著，像是ICE 15年期以上美元A-BBB級金融業公司債券指數，價格漲幅高達10.33％，ICE 10年期以上美元A級公司債券指數價格上揚10.08％，漲幅名列前茅。 王建武表示，因為投資人尋求比政府債券收益更高的商品，使得公司債價格走高，與政府公債之間的殖利率差也持續縮減，考量貿易戰有可能拖累全球經濟進一步放緩，資金配置於高評級債券較為理想。 整體而言，由於全球經濟數據表現持續不佳，主要國家央行貨幣政策轉向寬鬆，長、短期利率到今年底預期將持續走跌，為債券資產帶來些許資本利得。在操作上建議投資人保持謹慎，預期六月底川習會前，金融市場波動仍有可能加劇，可配置部分資產於高信評債券，提升投資組合防禦性。