港股盤前─進入「五窮月」 大盤恐難逃一劫

鉅亨網新聞中心p>恒指上周回落1.9%，但整個4月份仍累升1.4%，連升第2個月。 圖片來源：香港文匯報

港股踏入5月份，「五窮月」的魔力再現，上周五(4月29日)港股已率先大跌逾300點，去年「大時代」氣氛全無，或預示了今個月「Sell in May and go away」會成投資主軸。綜觀近期的數據，5月利多不多，利空卻成籮，中國大陸近日稍為回暖的經濟數據恐難擋美國經濟數據回落、日元高企掀起的拆倉潮及英國「脫歐」公投等諸多不利因素，投資者對後市不宜過分樂觀。

香港《文匯報》報導，目前市場對5月的看法分歧，樂觀者認為，中國近日公佈的經濟數據理想，加上資源價格反彈，環球股市應可穩定。但悲觀者指，市場近日擔心中國債務水平，美國經濟數據也回落，英國「脫歐」公投又開始醞釀。在利多利空因素交織下，通常空方佔上風。

事實上，港股踏入本世紀以來，由2000年至去年，有11年的5月份恒指是下跌的，出現比率高達2/3，近11年也有8年應驗了「五窮月」，市場有說法指上市公司在公佈首季業績後，市場變得淡靜及審慎，加上股息除淨影響，因此股市容易向下。去年「大時代」下，港股在4月份已見頂，到5月份更月跌708點或2.5%，報27424點。

目前分析員歸納出多個打擊5月投資氣氛的原因，包括美國不升息的利多消息已被消化，市場反而擔心美國不敢升息是因為經濟數據轉弱，最新公佈的美國4月消費者信心指數僅為94.2，低於市場預測的95，而該指數3月值數為96.2。由於消費者信心一直是經濟的「晴雨表」，信心指數一旦向下，美股其後都會轉弱，在美國多間企業業績不符預期下，5月美股或受影響，進而影響其他股市。

日本的情況更壞，日央行急煞停進一步「放水」，顯示當地的貨幣政策已進退失據，若日元繼續向上，日股實難以造好。另外，英國「脫歐」議題，料也開始在5月醞釀，令5月股市增加不穩定因素。

至於最影響港股的，還是大陸經濟情況，群益證券(香港)執行董事曾永堅指出，滬深兩市近日呈現價跌量增現象，兩市成交額上升，但股價阻力巨大。儘管市場對「深港通」政策最快可能於5月發佈而有所憧憬，惟相關券商股也受大盤拖累而下跌。

另一邊廂，政府進一步針對個別城市收緊房地產政策，以及收緊商品期貨炒作的態度，或會在5月開始，逐步打擊內房股及資源股的投資氣氛。招銀國際策略師蘇沛豐表示，商品股強勢難以維持，後市回調幅度取決於5月初公佈的製造業數據等經濟指標，若數據反映商品原材料庫存仍難消化，或加深商品股調整幅度。德銀亦指出，若人民銀行落實調控信貸投放，將令商品市場面臨下行風險，預期相關股份最遲將於6月前見頂。

此外，台灣在5月20日將進行政黨輪替，市場也頗擔心兩岸關係能否保持像過去8年般積極，若新任領導人蔡英文的就職演說令市場失望，恐怕A股及台股也面臨壓力，港股也難獨善其身。

歐美股市以至港股均流行「五窮月」（Sell in May and go away）的傳統淡季說法。港股在放勞動節假期前夕，上周五收報21067點，跌320點，成交額606億元。此外，

1日中國公布了4月份中國製造業採購經理指數(PMI)，美國亦會於本周五(6日)公布4月失業率及非農就業新增職位數字，本周亦有多家美國大型企業公布第1季業績，如美國國際集團(AIG)和瑞銀等。本周二(3日)澳洲亦將公布議息結果。

另外，滙控今(3)日將公布首季業績，分析預期該行稅前利潤按年將跌41%至42億美元，盈利下跌主要原因為亞洲地區經濟增加持續放緩，導致該行利潤進一步收縮。分析又相信，雖然滙控曾表示會持續派股息予股東，但隨著盈利進一步縮減，派息政策有可能會改變。此外，由於市場波動，影響到證券和債券的交易量，將對該行首季業績產生負面影響。滙控首季業績表現，勢左右本周大市走勢。

《星島日報》引述耀才證券市場研究部經理植耀輝表示，踏入「五窮月」對市況審慎和有保留，4月份因為期內公布的3月份中國經濟數據理想，大市才受刺激向上，雖然前日公布的中國製造業PMI為連續兩個月在50點分水嶺上，但他認為市場或對經濟數據表現過於樂觀，因中國經濟放緩情況仍未趨向穩定，加上港股本周欠缺催化劑刺激股市，深港通短時間又未能落實通車日期，故他估計「五窮月」市況會偏弱，大市或下探20800點水平。至於6月份英國公投決定是否脫歐，亦會帶來潛在影響。

另外，本地媒體引述消息指，為區別只供長者認購的銀色債券，政府發行新一批的3年期通膨掛鈎債券(iBond)，擬提早於最快本月下旬公開發售，有別於過去一直在6、7月間開售；銀色債則最快7月開售，銀色債不設二手市場買賣，若持債人出售只能售回政府，故此須銀行更新系統配合。據報導，銀行早已獲知會須於6月前為系統作好準備，銀色債的發行額應會較iBond的最多100億元為少。