美國升息近尾聲 高收債後市俏

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 隨著美國釋出鴿派看法，市場普遍預期升息已近尾聲，偏低的利率環境有利於債市發展，因而推升高收益債市反轉向上，今年以來美林美國高收益債指數上漲3.2％。保德信多元收益組合基金經理人張嘉佑表示，中美貿易談判順利，國際油價持續反彈，亦支持高收益債走揚，同步吸引資金回流進駐。 但鑑於美國景氣放緩，今年的企業獲利料將不若去年來得亮眼，高收益債走勢將會受到影響，再者，企業獲利及前景展望尚未明朗化前，預料高收益債將在反彈後進入高檔震盪格局。 日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，美國經濟增速雖放緩，然整體仍呈穩健復甦之勢，隨著全球景氣復甦，風險大致平穩，加以穩健的勞動市場以及減稅效應，支撐美國經濟表現穩健，從基本面佳觀察，美國總體經濟佳，預估2019年發行人違約率約1.5％、仍處相對低位，顯示基本面佳。 第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，進入2019年上半年，利空尚難以完全掃除，預料市場波動會成為新常態。不過，全球經濟基本面仍屬穩健，有利高收債發行企業獲利表現，違約率可望維持偏低水準。 宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，全球整體基本面並沒有太大的變化，新興市場國家除貨幣下跌，其他經濟數據並無轉弱跡象，儘管貿易談判及地緣性政治風險，塵埃落定時機充滿不確定性，但以長期投資觀點，新興市場高收益債券走弱反提供進場投資時機。 安本標準投信投資長彭炫通認為，經過大幅貨幣和利率調整後，新興市場債現階段的估值頗具吸引力，主要新興經濟體的展望仍然看俏，反而成為投資人可獲得收益的資產。 瑞聯投顧建議，相較於傳統直投債券的債券型基金，可選擇運用增益投資策略，即投資短天期美國公債，搭配信用利差收益工具的投資組合，提供較低利率風險、較低交易成本及較高流動性之優勢，在面對未來不確定的市場，有機會提供投資人較低的波動與更好的收益。