美短高 迎收益

工商時報【魏喬怡╱台北報導】 受惠貨幣政策轉寬鬆、資本支出回溫及美股續攻等利多提振，2019年以來風險性債券大多交出亮眼成績單，其中又以美國高收益債年初迄今繳出逾8％的表現、尤為亮眼。隨著時序上步入第二季，全球股債走勢轉為高檔震盪，法人建議可聚焦短年期與品質的美短高收策略，以較低波動參與收益機會。 據安聯投信研究資料顯示，統計2008年6月底至2019年2月底，可以發現美國短年期高收益債長期報酬表現，貼近全球高益收債及美國高收益債，但波動最低；換言之，美國短期高收益債的報酬風險比表現最佳，CP值相對較佳。 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，今年以來美國高收益債表現可圈可點，主因在於去年底市場過度看壞經濟，但事實上情況並未如此糟糕；二來則是央行表態支持的立場，這些都有助於高收債表現。 就基本面和評價面而言，美國高收益債券也相對吸睛。謝佳伶表示，3月全球高收益債違約率由前月的0.88％降至0.56％，已開發市場由0.95％降至0.34％；就評價面，以美國來說，今年景氣仍在成長軌道上，且美國高收益債的收益率較佳、約6∼7％，仍優於公債的2.4∼2.5％與投資等級債的水準，相對具投資價值。 在挑選高收益債基金上，謝佳伶表示，基於信用評等仍有層次上的區別，評級最高到最低分別為BB、B、CCC，這些將影響高收益債違約率與價格波動性。就違約率而言，2018年市場違約率約1.8％，但BB-B級的違約率大概只有0∼1％；而CCC的違約率通常明顯較高，大約7∼8％。 安聯美國短年期高收益債券投資團隊認為，未來收益致勝關鍵在於降低資產波動，減少利率與信用風險的影響，同時瞄準收益區間，將有助以低波動參與長期收益機會。 謝佳伶表示，今年全球經濟仍可望維持正成長，但各地區表現分歧，其中美國仍是經濟成長的領頭羊，資金可能汰弱留強，主要央行可望以更為鴿派政策來支撐經濟，建議可聚焦美元資產作為配置核心，並應注重選債品質，增加資產保護力。