美股長多不變 科技表現可期

工商時報【陳欣文╱台北報導】 美國2008年來首度降息，但隨即而來的中美貿易關係再度緊張讓美股應聲下跌。投信法人表示，基本面提供下檔支撐、年內仍有降息可能以及股市估值尚屬合理等三大理由支撐下，儘管不確定性帶來短線波動，惟中長線仍對美國科技類股維持正面展望。 富邦NASDAQ-100基金經理人楊貽甯表示，在降息後，市場焦點將轉向第二季財報表現，截至7月底，S&P500指數成分股目前公布的225家中，近八成優於預估，且Apple財報亮眼，無論是營收、每股盈餘或下一季財測，均優於市場預期。 整體來看，美國本次屬預防性降息，並非真正因應經濟衰退或通縮，旨在預防未來經濟風險。由於美國經濟仍舊穩健，就業市場強勁，預期基本面仍提供股市支撐。 另一方面，儘管市場對後續降息預期下降，但由於7月底中美貿易談判暫無明確結果，預期爭議或將維持一段時間，加上近期英國脫歐疑慮及全球經濟增速放緩，基於國際政經風險的不確定性，Fed仍有可能於年內再降息一次，美債殖利率上揚空間可能有限。基於經濟穩健加上降息機會猶在，在短線市場調節後，預期股、債市後續仍有表現空間，第四季行情並不看淡。 從評價面觀察，截至8月1日的NASDAQ指數本益比約31.9倍，就近十年來看，尚落於中段區間，且低於近五年均值約33.4倍，顯示估值仍合理，股市尚未過熱。 半導體下半年展望轉好，蘋果下一季財測不俗，加上經濟基本面支撐、以及年底仍有降息預期，楊貽甯表示，維持對美股第四季正面展望；加上AI仍是產業趨勢，其中5G更在全球的商轉應用上持續加速推進，因此近期股市高檔修正後，仍可逢低配置美國科技類股。 元大S&P 500 ETF研究團隊認為，短線上，美股是否止跌需觀察兩個指標，投資人切勿覺得撿便宜貿然進場，第一是市場風險情緒工具是否回穩，可觀察黃金ETF單位數、黃金期貨及VIX期貨未平倉量是否回到合理區間。 第二是美國三大指數是否可於年線止穩，包括標普500為2,800點、道瓊為25,600點、納斯達克為7,600點，若確立跌破年線將由轉為空頭格局，依照經驗美股恐還有10％跌幅修正。 中長線除9月重要政策為觀察指標，根據FactSet數據顯示，標普500指數未來12個月本益比為16.8，已逐步靠攏五年平均的16.5，顯示股價也快回到合理價格，而隨著美國企業第二季財報公布，第三季財測也超乎市場預期，投資人可待美股這波下修滿足後，藉由S&P500 ETF分批布局美股。