美高收BB-B級 掌收益避風險

工商時報【魏喬怡╱台北報導】 美中貿易陷僵局,加上部分族群面臨漲多回檔整理壓力,壓抑風險性資產表現;以高收益債市為例,9月以來,美國高收益BB∼B級表現相對穩健,顯示在市場持續受雜音紛擾之際,挾基本面、較高收益來源以及低違約率優勢,更具投資價值。 根據統計,第三季以來,美國高收益債CCC級利差由733基本點收斂至702點(1點是0.01百分點),BB∼B級利差自319基本點降低22個點至297基本點。以收斂幅度來說,BB∼B比CCC更佳,顯示BB∼B級更具投資價值。 安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示,這顯示第三季以來,雖然美中貿易爭端未定、部分新興市場匯市波動,市場雜音多、起伏不定,另一方面,美國基本面仍強勁,因此與美國企業獲利成長連動較高、又可提供收益來源的美國高收益債,仍是投資人長期偏好的資產,其中BB-B級相對抗震,更多資金的青睞。 回到基本面,根據供應管理協會ISM公布,2018年8月美國非製造業採購經理人指數PMI自7月的55.7升至58.5、創6月以來新高,遠優於市場預期。這意味美國商業活動連續第109個月呈現增長。16個非製造業產業8月回報成長,營建、運輸與倉儲的成長力道最強。 但漢遠表示,近期美國高收益債市場氣氛,主要受到土耳其與新興市場雜音影響而承壓,但美國高收益債具有強勁的第二季企業獲利做支撐,加上違約率仍可望在企業體質強健的前提下維持在低檔,投資人對於後市仍可抱持正向態度。 第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示,雖然貿易戰與新興市場不確定性,對近期市場氛圍造成影響,但並未擴散至實質經濟面。目前全球經濟成長基本穩健,企業營運亦穩步向上,高收益債整體違約率持續下滑,預期利差可望維持區間表現,息收仍將是未來主要報酬來源,尤其收益率相對較高的美國高收債,投資價值顯現。