葉倫的利率新觀點 讓貨幣政策學者成了丈二金剛

鉅亨網編譯郭照青

根據MarketWatch分析報導，聯準會(Fed)主席葉倫上周提出了一項低利率政策的新觀點，但一位貨幣政策學者認為，她的這套理論恐難廣獲接受。

這項爭辯相當理論化，但也切中了Fed這波升息會有多高多快的中心議題。

數十年來，Fed都援引史坦福大學經濟學家泰勒(John Taylor)所創設的貨幣政策規則，協助決定何時升息。

此刻，若根據典型的泰勒規則，利率應大幅高於零。資本經濟公司首席經濟學家艾西維世(Paul Ashworth)說，根據標準規則，目前利率應接近3%，到2017年應上升至4%。

但是在上周五的演說中，葉倫說「根據目前環境下更為實際的觀點，在相同的規則下，聯邦基金利率應接近零。」

巧合的是，伯南克在新創設的布落格中，也辯稱目前的平衡利率已低得多。

葉倫的觀點讓泰勒深深不以為然。

是什麼地方變了？

泰勒在布落格貼文中指出，葉倫只是認定，「平衡利率」--即達成充份就業所需的利率水準--現在應是零，而非泰勒估計的2%。

「 將平衡利率由2%降至0%，幾乎找不至理由，」泰勒說。

在她布落格演說貼文上的註腳一隅，葉倫只簡單地說「某種統計模式顯示」利率應較低。

「根據我的觀點，少有證據支持此一說法，但這是具有巨大爭議性的問題，極需說明與研究，我希望Fed能從事這項說明與研究，」泰勒回覆道。

艾西維世說，他也不認同葉倫這套平衡利率現在已降至零的觀點。

「我們預期2016年底，聯邦基金利率應高於2.5%，」他說。

近來，參院銀行委員會主席Richard Shelby公開表示，希望讓一直對Fed購債計劃大加抨擊的泰勒，加入Fed政策委員會。