貝萊德 看好能源產業

工商時報【林俊輝】 市場預期美國聯準會（Fed）最快9月起就會升息，但貝萊德（BLACKROCK）天然資源股票團隊共同基金經理人包卓能、博恩彤分析，一旦美國因經濟成長增速而升息，應會對能源股票市場有利；然若美國經濟成長並無出現改善但仍決定升息，則會帶來負面影響。 布蘭特原油價格在4月上升後，接著略為回落。第2季初，國際能源署數據反映全球石油需求成長強勁，及美國石油產量成長率開始出現停滯跡象，為油價提供支撐。然隨著美元走強，加上市場日益關注美國探鑽活動能輕易迅速回升情況，油價漲勢在5月中斷，迄昨（23）日已回落至每桶56.3美元。 儘管預期能源產業表現仍將維持波動，但貝萊德（BLACKROCK）天然資源股票團隊共同基金經理人包卓能、博恩彤指出，能源市場顯然正在進行重整：需求成長速度加快，業界活動顯著下降，還有美國產量開始減弱。此外，能源業併購活動在近月回升，反映循環周期已探底。 長遠來說，他們研判，新興市場將帶動能源需求成長。中國和印度日趨工業化，但這些發展中國家的人均石油消耗量仍然遠低於已發展國家，顯示需求成長仍有很大空間，油價必須上升方能激勵能滿足未來需求的投資，為能源產業提供有利支撐。 在最近數周，有跡象顯示能源市場正在復甦。兩位基金經理人指出，在投資組合中將逐步增加會反應油價變動的標的，加碼看好的探鑽與生產公司，並減碼風險較低且防禦性較高的石油天然氣公司。 不過，伊朗核子協議雖與六強達成共識，但伊朗最高談判代表阿拉奇（Abbas Araqchi）卻於7月22日表示，將不會接受國際社會於10年後，再度對該國核子計畫實施任何制裁，違反伊朗核子協議內容，加上美國共和黨並不贊成該協議，使得伊朗是否會獲得撤銷制裁充滿變數，一旦撤銷對伊朗制裁，兩位基金經理人預期該國石油產量將會回升，將推遲貝萊德對石油市場狀況改善預期。雖然未能保證伊朗能被撤銷制裁，但若真撤銷，市場預期可於1年內每天增加50萬至100萬桶額外石油供應，足以令能源市場重整延後6至12個月。但從正面因素方面觀察，全球經濟好轉應能支撐能源產業。