金管會應主動 「造市」 引活水 資訊透明 消除時間差

台股目前正處於九千多點的相對歷史高點，不過令人訝異的是融資餘額卻仍然維持一千億的低檔，顯見散戶投資大眾並未參與到這一波股市上漲，反倒是外資占台股比例創下四成新高，由此可見投資人對台灣股市興趣缺缺，導致台股量能不足，連帶券商也叫苦連天，形成惡性循環，如何打破這個「循環」，中華經濟研究院院長吳中書有好辦法。

暢通投資管道 讓民眾投資更簡單

過去散戶投資人在台股多半投資單一個股，不過在台股資訊不夠透明的情況下，散戶等投資大眾常常踩到地雷，例如台灣有許多「殭屍」公司每天成交量只有百來張甚至十來張，有許多投資人不小心買到這類流動性不佳的股票難以脫手，台股長久以來對散戶不夠友善，在資訊不對稱的情況下散戶常常吃悶虧。

對此吳中書表示，要活絡台灣金融市場的第一步也是最重要的一步就是「暢通投資管道」，他舉例說明，ETF在台股出現的時間不到十年，不過在ETF被動、透明的優勢下很快就席捲市場，今年ETF已經占台股交易量一成以上，年成交量超過五千億。

他建議，台灣金融市場應該多發行各式各樣的ETF，例如伊斯蘭ETF、基礎建設ETF、各國家別的ETF等等，以ETF的「權值」特性達到「分散投資」及「公開透明」的目的，讓民眾了解金融市場究竟在投資什麼，消除民眾疑慮，讓散戶覺得金融市場是「友善的」，給投資人充足的資訊，社會大眾才會願意把存款投入金融市場，形成「正循環」，創造活絡的金融市場，金融機構才有機會存活下去。

開放盤後交易 刺激市場活絡

除了暢通投資管道並提供充足的資訊外，吳中書更表示，台股一直以來九點開盤、一點半收盤的時間限制，無形之中讓投資人難以參與股市交易，台灣應學習外國市場的「盤後交易」制度，在金融機構提供ETF等適合民眾投資的金融商品的同時，也要讓民眾有充足的時間參與市場交易，在現代人極其忙碌的情況下，開放「盤後交易」絕對是有必要的。

除此之外「盤後交易」更可以避免時間落差所導致的交易混亂，讓美股歐股等市場的情況能及時反映到台股，避免套利的情形發生，達成「資訊透明」的目標。

縮短撮合時間營造優質市場

除了讓金融市場透明化並消除時間差之外，吳中書更將眼光放到全世界，他表示，台灣有很強的資工背景，有許多資工人才，台灣應該善用這些資源創造全球獨一無二的金融市場環境，才是長久之計。

他舉例說明，台灣在擁有這些資工人才的情況下，可以縮短金融商品結算及撮合的時間，再搭配上述的「盤後交易」制度，台灣就能推出各式各樣獨一無二的期貨、債券、權證等衍生性金融商品，搭配台灣的資訊能力，就可以進一步吸引世界各國的資金來台灣金融市場投資，讓台灣的金融機構能夠賺到全世界的手續費及佣金，金融市場才會活絡，才能從根本解決問題。

讓業界獨立自主 金管會應適度放手

雖然吳中書所提出的見解都十分良好，不過站在金管會的立場，這些措施勢必會造成金融監管的困難。對此吳中書表示，金融業界在市場競爭下走在時代的尖端，主管機管的法令及措施永遠趕不上業界的腳步，金管會不妨讓業者在開發新的金融商品及制度時自行訂定準則，金管會只需審理後按照業者所提出的準則監管即可，主管機關適度的放手讓業者自律，才是金融發展的長久之道，台灣金融業要「大破大立」才能「作強作大」，走在世界的前端。