陶冬：資金可能轉向亞洲

工商時報【記者黃欣╱綜合報導】 瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬近日在他個人部落格預期，全球資產配置可能在今年中出現改變。他認為，假如歐洲經濟重回不景氣，美國面臨升息和增長放緩的雙重壓力，資金可能轉向亞洲，轉向新興市場，尤其是中國。 針對美國聯準會（Fed）主席葉倫近日的演說內容，陶冬表示，葉倫對經濟的評估中肯，若將其翻譯成貨幣政策路線圖，就是Fed仍然打算在今年內啟動升息，不過在初步升息後，後續行動取決於經濟形勢。 他分析，Fed利率達到1％到1.5％之後很可能出現政策觀望期，美國資金成本會在超低區間（但非最低）徘徊相當一段時間。 陶冬分析葉倫的演講，指其將第1季的疲弱數據歸咎於過渡性因素（天氣和工潮），把重點放在3個「陰轉晴」的趨勢上：一是房地產市場陰霾漸除；二是財政收縮的拖累減小；三是海外各國經濟有所改善。葉倫認為就業市場有所改善，但是離充分就業仍有差距，因此工資上漲暫不猛烈。 陶冬稱，美國4月數據依然偏弱，顯示經濟偏軟並不完全是氣候因素所致，而且石油價格下調並未帶來預期的消費提速。美國經濟增長仍未偏離中強度區間，但是態勢與去年下半年相比似乎多了一點阻滯，至於通膨離2％的政策目標不遠。 至於歐洲經濟一般滯後美國1到2季，剛有起色的經濟增長在下半年可能也會回落，而通縮壓力就可能比年初的擔心小一點。 陶冬表示，在此情況下，預期全球資產配置可能在年中出現改變。他認為，假如歐洲經濟表現不佳美國又有升息與經濟放緩的雙重壓力，則資金可能轉向亞洲等新興市場，尤其是中國。 儘管這個判斷尚在假設狀態，但陶冬認為，在增長和風險面臨重新分配的時候，亞洲重新被看好應該不太令人意外。但他也強調，前提是中國的短期金融風險可控，經濟無硬著陸之虞。