陸港觀盤-英國脫歐問題短暫舒緩 聚焦美股首季業績

工商時報【凱基證券(香港)執行董事及研究部主管 鄺民彬】 美國聯準會發表3月份議息紀錄,大多數成員認為,由於經濟前景不明朗,在考慮相關的風險,預期今年餘下時候美國利率將維持不變,並將對貨幣政策保持一定耐性。 此外,部份委員認為目前利率接近中性水準,未來可升可降;但亦有部份委員認為,假如美國經濟增長高於長期趨勢,未來仍可能升息。另一方面,聯準會成員認為美國經濟第二季將穩健的反彈。 雖然IMF再度調低全球經濟預測,但由於中國推出積極財政措施,加上美國已暫停升息,美國經濟今年陷入衰退機會偏低。近期公布的部份經濟數據,特別是就業數據表現良好,通膨率亦保持於約2%,美國聯準會並沒有明顯誘因改變現行的貨幣政策。 美國總統川普雖然有意委任兩名支持者進入聯準會,但已有4位共和黨參議員反對其中一個提名,川普對於聯準會的直接影響力暫時仍然不大。雖然川普不斷要求聯準會降息,但綜合整體形勢而言,預期聯準會2019年利率將維持不變。 從互惠基金的資金流向表示,資金過去數個月持續由美股流走,但美股走勢仍偏強,仍接近年內高位。此外,美國企業開始公布首季度業績市場,預期盈利將按年下跌4%。 事實上,分析師不斷調低首季的盈利預測,因此近期美股的漲勢缺乏實質盈利因素支持。美國銀行業將率先公布季度業績,我們正注視此等企業的業績表現,以及市場反應。 歐洲央行議息後維持利率不變,行長德拉吉表示歐洲經濟失去動力,假如歐元區經濟進一步放緩,央行不排除會推出更多支持性措施。此外,歐央行亦考慮採取措施,減輕負利率對歐洲銀行的影響。 但由於特拉吉將於10月底卸任,預期年中將選出新的歐洲央行行長。因此除非經濟出現重大問題,否則歐洲央行將暫時不會有重大政策推出。 英國脫歐再度延期至2019年10月31日,過去多個星期工黨與執政保守黨的磋商並沒有明顯進展。歐盟官員普遍認為,英國國會短期能達成協議的機會不大。因此給予英國一個較長的時間,以避免英國脫歐問題繼續帶來經常性困擾。 由於英國政黨利益分岐甚大,加上首相梅伊缺乏凝聚力,英國政局短期仍有不少變數,但脫歐問題的風險暫時可以舒緩一段較長時間。 近期大陸A股於高檔震盪,但上證綜合指數最終失守3,200點,走勢有所轉弱。其實,近期不少A股的大股東趁近期A股上漲,減持相關持股,或反映不少A股估值已漲至較高水準。 另外,近期滬深股通的北向資金,自3月或開始出現變化,過去幾個交易日更以流出為主。正如之前指出,A股累積漲幅顯著,再加上中國人民銀行貨幣政策短期進一步放寬機會不大,A股出現回吐屬於正常。 大陸連續停止逆回購17天,推動境內拆息回升。另一方面,近日1個月港元拆息亦曾一度回升至2%,陸港股市均出現一定獲利回吐壓力,恒指於3萬點關口得而復失。預期港股短期仍將持續盤整,20天平均線成為恒指初步支持。 展望未來,投資者仍注視中美貿易談判的進展,此外,大陸17日周三將公布今年首季GDP以及其他3月份經濟數據,亦是市場焦點。