集團信用結構轉弱 中華信評調降遠傳電信評等

記者顏真真／台北報導

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中華信用評等公司26日表示，由於遠東新世紀的財務槓桿比，已明顯超出原先的預估水準，在調降遠東新世紀的信用結構，也調降遠傳電信長期企業信用評等由「twAA」調降為「twAA-」，並確認遠傳電信的短期企業信用評等為「twAA-1+」。同時，將遠傳電信無擔保普通公司債的債務發行信用評等由「twAA」調降為「twAA-」。

中華信評表示，將遠東新世紀信用結構評估結果由「twaa-」調降為「twa+」，主要認為，遠東新世紀未來2年的借款對EBITDA比，可能會因其年的資本支出規模增加，而維持在4倍以上的水準，至於遠新世紀2015年的資本支出項目包括旗下石化化纖紡織事業的產能擴充，以及遠傳電信4G業務的網路建構與執照標購等相關成本。

中華信評認為，遠傳電信對遠東集團而言仍屬具「隔離性」與「策略重要性」的子公司。由於遠傳電信不論是在財務績效、資金調度及企業相關文件，均屬與集團營運高度獨立且分離的事業機構，因此，中華信評評估認為，該公司的發行體信用評等可高於其母集團的集團信用結構，但最多以1個級距為限。

此外，遠傳電信的資金來源、其它資產、負債或現金流量也不會與所屬集團的任何其他成員混合共用。同時，中華信評相信，遠東新世紀集團對遠傳電信訂有明確的發展策略，且該集團應會基於遠傳電信業務所具有令人信服的經濟誘因，而繼續協助維持遠傳電信的信用實力。

中華信評對遠傳電信的SACP評估結果仍維持在「twaa+」，因為中華信評認為該公司的營運地位在與其他台灣債權人相比仍在「強健」等級，且財務體質亦維持在「極強健」等級。

中華信評對遠傳電信營運地位的評估結果，主要反映，以遠傳電信已握有的4G執照且其4G客戶基礎正在快速累積當中來看，該公司應可在未來的2至3年期間繼續維持其目前的市場地位，並繼續維持其身為台灣ˇ大行動通訊業者之一的地位。

中華信評評估認為，遠傳電信的財務體質在「極強健」等級，因為中華信評預期，該公司應可在未來的1至2年中繼續將其借款對EBITDA比控制在1.5倍的水準以下，並同時維持強健的現金流量產生能力。

雖然參與第二輪4G執照標售而可能發生的一次性成本與相關業務推出的成本花費等，有可能會削弱遠傳電信年的財務槓桿比率，但此情況並不會影響中華信評對遠傳電信財務體質的預估。