高收債績效回神 再度復寵

工商時報【黃惠聆╱台北報導】 沈寂一陣子的高收益債基金今年來因為績效竄升，再度受到投資人青睞。高收益債基金經過近幾個月的上漲之後，法人提醒，投資人要留意投資標的以及投資高收益債的風險。 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示，今年全球主要央行貨幣政策同步轉向寬鬆，市場醞釀低利環境，對於高收益債的後市最為有利，另一方面，企業獲利穩健、償債能力與信用體質改善，貿易戰風險和緩，債券利差可望持續收窄，也將帶動高收益債的漲升行情。 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶指出，今年第一季高收益債表現佳主要是因去年底市場過度看壞經濟，但事實上情況並未如此糟糕，讓高收益債價格跌過頭，而今年來央行採較寬鬆貨幣政策也有助於高收益債表現。 至於高收益債展望，謝佳伶說，類似第一季股債齊揚的情況並不常有，且所有債券齊漲的情況也是少見。未來能夠持續多久，仍取決於景氣的基本面。以美國來說，雖然今年景氣放緩，陷入衰退可能性仍低，因此，目前高收益債仍具投資價值。因高收益債收益率約6∼7％，還是比公債的2.4∼2.5％佳，也優於投資等級債的水準。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，亞高收企業扭轉過去幾年營收及獲利下滑劣勢，強勁的營收以及現金流，也改善槓桿結構，使得整體企業的債信狀況正持續回升。 謝佳伶指出，挑選高收債基金應該細究其投資內容。儘管高收益債基金投資的標的絕大都是非投資級，但信用評等有層次上的區別，評級最高到最低為BB、B、CCC，這些將影響高收益債違約率與價格波動性。 就違約率而言，2018年市場違約率約1.8％，BB∼B級的違約率大概是0∼1％，而評級CCC的違約率通常大約在7∼8％，如果一檔基金投資標的的CCC比重較高，遇到違約（公司不還錢）的風險就會比較高。