高收益債漲相佳

工商時報【文╱蔡淑芬】 美國股市近期再創新高，顯示市場更加認同美國經濟成長只是放緩，現階段的環境有利風險性資產，投資人若想掌握美國經濟成長機會，又不想承受美股的高度波動，不妨考慮今年表現出色、且波動較小的高收益債。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，美國今年第1季經濟成長率達3.2％，優於市場預期、Fed及歐洲央行利率決策會議結果均較巿場預期更為鴿派，而美國勞動市場依然強健，失業率保持低檔，薪資穩步成長，並未造成顯著的通膨壓力，延續高收益債及新與巿場債今年的漲勢。 由於Fed維持基準利率不變且預計今年將不再升息，並自5月開始放緩資產負債表的縮減速度，並於9月底停止縮表，而歐洲央行3月會議亦維持利率不變，並宣布9月起將推出新一輪定向長期再融資操作（TLTRO）至2021年3月，全球兩大央行鴿派態度均超出預期，有利債市發展。 李育昇進一步指出，全球高收益債指數年初來到4月底的漲逾8％，雖然看似漲幅已高，但部分只是填補去年的跌幅。從歷史各年度的報酬率來看，全球高收債在下跌後隔年都有強勁反彈，今年的好表現並不讓人意外。第1季企業財報盈餘優於預期，則能進一步強化市場信心，幫助全球高收益債延續反彈。 柏瑞投信表示，從經濟及企業基本面觀察，目前利率風險及信用風險皆屬可控。然而，在強勁反彈之後，美國高收益債的殖利率已見回落，不過新興市場高收益債殖利率仍在較高水準，建議挑選有部分配置新興市場的全球高收債基金，將有機會兼顧收益潛力及波動風險。