三利多 帶動新興債布局時機

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 新興市場企業債券今年以來表現優異，截至4月6日，報酬率達12.2％，柏瑞投信認為，這只是新興市場債展開多頭行情的起始點，未來還有相當大成長空間。 柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎表示，新興市場公司債具備利差收斂空間大、新興市場降息有利企業成長、全球資金青睞三大利多，最近歐債問題干擾市場，正是佈局新興市場公司債極佳時機。 許家禎表示，第一個利多就是新興市場公司債相對利差偏高，現階段可伺機進場等候補漲。事實上，當前新興市場公司債利差雖已回落，但仍大幅高於海嘯前的水準。 第二大利多，許家禎指出，是新興市場降息循環。由於新興市場經濟成長速度減緩，加上通膨壓力降低，使得新興國家紛紛展開降息循環，在此趨勢下，企業借貸成本下滑，資金周轉容易，違約率因而可望處於低檔，如此將使新興市場公司債強化基本面優勢。 第三大利多環境是資金動能，柏瑞投信分析，今年初隨市場對歐債疑慮緩解，資金重回新興市場債券，截至4月4日為止，資金已連續12周淨流入新興市場債券基金；如果觀察全球主權財富基金高達5兆美元規模，只要1％投入這個市場，等於有500億資金。 更龐大資金是新興市場政府外匯儲備，這部分金額高達10.2兆美元，由於新興國家已經打算把外匯儲備資產轉向新興市場債券市場，資金動能其實極為充沛。 三大利多支撐下，針對一般投資人資產配置策略，許家禎認為，重點在於「新興市場」、「公司債」、「投資級債加上高收益債」透過基金投資，投資人可以不必考慮進場時點，適合長期投資，並建議做為核心配置。