亞債波動低 適合做核心資產

工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】 宏利亞太入息債券基金經理人許繼元表示，隨美國經濟數據持續報喜，歐債危機逐漸緩和，投資氣氛轉佳，資金陸續由美國公債流出，重返新興市場。亞洲投資等級公司債擁有高信評，體質不遜美國投資等級公司債，相較歐洲與其他新興國家投資等級債更優異，是美債以外的最佳選擇。 隨著美債殖利率屢創新低、價格屢創新高，亞債投資價值更勝一籌，從利差角度看，亞債與美債的利差墊約100~110個基本點，高於先前的約50個基本點，顯示兩者利差有不少收歛空間，因此亞債目前較具投資價值，與美債相比，投資亞債一年平均可多出1％利息收入，今年以來亞債總報酬已達4.07％，勝過美債的3.1％。 今年隨市場氣氛好轉，亞太大型企業投入資本市場發行債券籌資，如香港和記黃埔（HUTCHISON）、太古集團（SWIRE）、九龍倉集團（WHARF）及新加坡的新加坡電信（SingTel）、新加坡郵政（Singapore Post）到印度信實工業（Reliance Industries）等。 彭博資訊資統計，今年第1季止，日本以外亞洲投資級企業新發行債券達220億美元，主因包括前述緊縮的貸放市場，鼓勵企業參與資本市場發行債券，另闢資金管道。 配合資金市場寬鬆的資金，充沛的市場流動性及穩定債券型基金流量，推動機構法人及共同基金公司對近期發行的投資等級績優債，需求超乎市場供給；低利環境吸引企業集資，推升2012年來亞太地區公司債上漲。 展望亞債後市，具有資本市場籌資能力的投資級企業仍有發債籌資，以分散資金管道，宏利認為，投資級公司債仍將是亞太地區債市發展主流。 長期來看，亞債波動度相對低，獲利效益高，適合作為投資組合裡的核心資產。且以衡量風險調整後報酬的夏普值來看，亞債約0.63，美債與歐債僅分別約0.55與0.33，顯示亞債每單位風險獲得報酬較高，是值得長期配置的資產。